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錫價整體震蕩上行 未來仍將保持相對強勢——2025年錫市場回顧與展望

2025年，錫價走出了先揚后抑再上行的上漲行情。一季度，礦端的供應(yīng)緊張逐漸在冶煉端兌現(xiàn)，錫價也在此支撐下呈現(xiàn)出震蕩上漲的局面?！?/a>

通脹風(fēng)險加持 黃金漲勢仍在

今年以來，貴金屬市場延續(xù)強勢表現(xiàn)，金銀價格協(xié)同上漲，持續(xù)刷新歷史新高。但黃金和白銀的運行節(jié)奏略有差異，上半年，貴金屬價格上漲主要由黃金引領(lǐng)，自5月起，黃金開始表現(xiàn)出階段性滯漲，雖然9月再度開啟年內(nèi)第二輪上漲行情，但漲幅較白銀偏弱?！?/a>

多重因素共振 銅價結(jié)構(gòu)性牛市可期

今年四季度以來，全球銅價持續(xù)刷新歷史高位。12月上旬，滬銅主力合約價格突破9.45萬元／噸，LME銅價觸及1.19萬美元／噸，年內(nèi)累計漲幅均超過30%。…

供應(yīng)端邊際收緊 鋅價下方支撐增強

12月上半月，鋅價逐步抬升，礦端邊際收緊使得鋅礦加工費快速下移，且受鋅精礦供應(yīng)偏緊提振，滬鋅主力合約價格最高漲至23730元/噸，LME期鋅價格最高漲至3220美元/噸?！?/a>

同頻共振 鋁市場寬幅震蕩格局延續(xù)——2025年鋁產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌仡櫯c展望

2025年，在宏觀因素以及板塊共振的帶動下，鋁價先是開啟了一波區(qū)間震蕩偏強的行情，到了3月末，價格達到前期區(qū)間高點時開始震蕩走弱，此時，恰逢美國特朗普政府開始了以不斷增加關(guān)稅為手段的“貿(mào)易戰(zhàn)”，全球市場陷入恐慌。…

碳酸鋰期價偏強震蕩 2026年或維持供需雙增

12月15日收盤，碳酸鋰2605主力合約上漲1.40%，至101060元/噸，碳酸鋰期貨價格偏強震蕩。“十五五”規(guī)劃明確，加快新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，加力建設(shè)新型能源基礎(chǔ)設(shè)施，加快建設(shè)新型能源體系?！?/a>

氧化鋁庫存壓力依然較大

近期，氧化鋁期貨主力合約價格最低已跌破2500元/噸，降至部分企業(yè)的現(xiàn)金成本之下?！?/a>

銅價明年走勢或先揚后抑

今年以來，銅價表現(xiàn)強勢，雖有海外宏觀利空干擾，但僅在短期內(nèi)影響銅價表現(xiàn)。從具體盤面走勢來看，銅價在一季度走出了第一輪上漲行情，4月中旬的第二輪上漲行情更加流暢，并在年末加速上漲?！?/a>

美國銅業(yè)保護主義背后的邏輯

10月，美國環(huán)境監(jiān)管領(lǐng)域發(fā)生了標(biāo)志性的政策逆轉(zhuǎn)。美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，推翻了拜登政府于2024年5月確立的嚴(yán)格限制銅冶煉廠排放的規(guī)定，給予美國國內(nèi)僅存的兩家大型銅冶煉廠為期兩年的豁免權(quán)。這一決定絕非簡單的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，而是美國在“礦產(chǎn)安全”旗幟下，將地緣戰(zhàn)略考量凌駕于傳統(tǒng)環(huán)境與健康監(jiān)管之上的明確信號?！?/a>

滬錫價格維持高位震蕩

11月底，受剛果（金）地緣沖突引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂與宏觀寬松預(yù)期共振影響，滬錫主力合約價格一度沖高至32.37萬元/噸，創(chuàng)近三年半以來新高。隨著12月4日剛果（金）與盧旺達正式簽署和平協(xié)議，此前市場對非洲錫礦供應(yīng)中斷的擔(dān)憂得到階段性緩解。展望2026年，錫市預(yù)計呈現(xiàn)供應(yīng)邊際寬松、需求淡季承壓格局，且在全球庫存偏低與宏觀環(huán)境支撐下，滬錫主力合約價格或維持高位震蕩態(tài)勢。…

美聯(lián)儲降息落地 白銀價格將繼續(xù)走強

12月，美聯(lián)儲繼續(xù)降息25個基點，符合市場預(yù)期，預(yù)計明年仍有1次降息。美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟增長和通脹前景更加樂觀，對失業(yè)率的預(yù)測和9月保持一致。此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，當(dāng)前的關(guān)注點更側(cè)重于就業(yè)下行的風(fēng)險。…

中鋁保險經(jīng)紀(jì)以專業(yè)風(fēng)險管理護航海外礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

今年以來，作為中鋁資本旗下專業(yè)風(fēng)險服務(wù)機構(gòu)，中鋁保險經(jīng)紀(jì)有限公司（以下簡稱“中鋁保險經(jīng)紀(jì)”）積極構(gòu)建覆蓋項目全生命周期的風(fēng)險管理體系，持續(xù)提升精準(zhǔn)化、本地化服務(wù)能力，為中資海外礦業(yè)項目行穩(wěn)致遠提供堅實保障?！?/a>

從“被動承壓”到“主動破局” 期貨工具助力云南有色企業(yè)穿越市場周期

云南擁有豐富的礦產(chǎn)資源和優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，素有“有色金屬王國”的美譽，在中國有色金屬版圖中占據(jù)重要位置。在云南銅業(yè)股份有限公司（以下簡稱“云南銅業(yè)”）、云南省貴金屬新材料控股集團股份有限公司（以下簡稱“貴金屬集團”）等頭部企業(yè)的引領(lǐng)下，云南有色金屬產(chǎn)業(yè)正全力加快轉(zhuǎn)型升級，為我國建設(shè)有色金屬強國作出了積極貢獻?！?/a>

IEA：全球銅短缺危機即將來臨

12月8日，國際能源署(IEA)關(guān)鍵礦產(chǎn)分析師Shobhan Dhir在關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)會年會上表示，到2035年，受能源轉(zhuǎn)型和人工智能發(fā)展等因素影響，全球需求增長，銅供應(yīng)將出現(xiàn)嚴(yán)重的缺口，除非全球銅礦開采速度加快，否則，需求可能比供應(yīng)高出30%。與此同時，隨著新礦項目的開發(fā)，預(yù)計一些新的銅礦生產(chǎn)國將崛起?！?/a>

中鋁資本創(chuàng)新開展子企業(yè)董事會運行差異化評價

今年以來，中鋁資本持續(xù)創(chuàng)新探索子企業(yè)董事會運行評價模式，依據(jù)各子企業(yè)功能定位、發(fā)展階段、業(yè)務(wù)屬性等特征，精準(zhǔn)開展個性化、差異化的董事會運行效能評估，有效提升了子企業(yè)綜合治理水平?！?/a>

美聯(lián)儲議息會議在即 滬金價格高位震蕩待破局

12月8日，滬金主力2602合約沖高回落，收漲0.15%，報958.70元／克。從技術(shù)面來看，滬金價格在10月底以來的震蕩區(qū)間內(nèi)運行，尋求突破。本周美聯(lián)儲12月議息會議將是市場關(guān)注重點?！?/a>

明年銅價或仍保持強勢

今年以來，全球銅礦供應(yīng)擾動不斷。一季度，印尼暫停銅精礦出口和自由港銅礦減產(chǎn)，導(dǎo)致國際銅精礦供應(yīng)減少；二季度，紫金礦業(yè)旗下的剛果（金）卡莫阿銅礦因礦山地震下調(diào)全年產(chǎn)量15萬噸左右，供應(yīng)緊張加?。?月底，智利國家銅業(yè)公司旗下的EI Teniente銅礦因礦難停產(chǎn)；9月初，自由港Grasberg銅礦因事故停產(chǎn)，預(yù)計最早要到2027年才能恢復(fù)到事故前的生產(chǎn)水平?！?/a>

銅價創(chuàng)歷史新高 花旗銀行上調(diào)銅價預(yù)期

12月5日，銅價觸及歷史高點，此前，花旗銀行上調(diào)了對這種工業(yè)金屬的價格預(yù)期，市場同時受到供應(yīng)擔(dān)憂以及對美聯(lián)儲下周可能降息的樂觀情緒支撐?！?/a>

全球黃金ETF總持倉量逼近4000噸

近日，世界黃金協(xié)會（WGC）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，全球黃金ETF在11月底的總持倉量升至3932噸，連續(xù)第六個月增長。其中，2025年，新增買入就超過700噸，使得今年有望成為黃金ETF史上持倉增幅最大的一年。…

產(chǎn)能逐步釋放 滬鎳價格或?qū)⒀永m(xù)探底進程

今年以來，鎳價整體呈震蕩偏弱運行態(tài)勢。11月21日，滬鎳主力2601合約最低價下探至113980元／噸，創(chuàng)下近5年以來新低。這一低點的出現(xiàn)，主要源于美聯(lián)儲降息預(yù)期下修、精煉鎳庫存加速累積以及供需矛盾持續(xù)凸顯。展望2026年，滬鎳價格探底進程預(yù)計將延續(xù)?！?/a>