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全球第二大黃金生產(chǎn)商困境加劇核心資產(chǎn)可能不保

近期，知名黃金生產(chǎn)商巴里克礦業(yè)（Barrick Mining）與西非馬里政府的糾紛急劇升級，導致該公司麾下第二大金礦的前景愈發(fā)迷茫?！?/a>

上期所進一步擴大合格境外投資者參與商品期貨、期權(quán)交易范圍

日前，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）發(fā)布公告，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盤）起，上期所將進一步擴大合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者可交易品種范圍，新增開放的商品期貨、期權(quán)合約為：天然橡膠、鉛、錫期貨合約和天然橡膠、鉛、錫期權(quán)合約。…

金銀比依舊處于較高水平黃金中長期投資維持偏多思路

美國“對等”關(guān)稅政策影響將逐漸顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟或面臨一定壓力，美聯(lián)儲仍處于寬松周期，黃金的金融屬性仍有支撐，但政策路徑依然充滿不確定性，或取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。此外，由于美國“對等”關(guān)稅政策、地緣局勢等具有較高不確定性，短期金價波動或加劇?！?/a>

供需皆弱 鑄造鋁合金趨勢性行情難現(xiàn)

鑄造合金期貨自上市以來走勢整體偏強，價格重心在19000元／噸上方偏強震蕩。6月中旬，鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場最低報價為19600元／噸，而6月10日鑄造鋁合金期貨上市基準價僅18365元／噸。期現(xiàn)價差修復(fù)需求成為推動鑄造鋁合金期貨高開并維持偏強運行的主要動力，也為鑄造鋁合金期價高位運行提供了重要支撐?！?/a>

礦石供應(yīng)持續(xù)緊張 錫價仍有上行可能

5月底，錫價經(jīng)歷了一次先跌后漲的“過山車”行情。究其原因，是緬甸佤邦礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況的變化給市場情緒帶來的影響。從目前的情況來看，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)并不順利，精煉錫原料供應(yīng)繼續(xù)緊張，錫價短期難以下跌，如果有突發(fā)的利好消息出現(xiàn)，錫價可能會快速上沖至27萬元/噸一線。…

基本面偏空 工業(yè)硅價格仍存下跌可能

自6月初以來，工業(yè)硅期貨主力合約2507價格開啟了一波反彈走勢，但在6月11日達到7610元/噸這一階段性高點之后又開始回落。本次工業(yè)硅價格回暖可能和中美談判取得積極進展，提振多頭情緒有關(guān)。但從基本面來看，工業(yè)硅供應(yīng)過剩的格局依然明顯，難以支撐其價格走強。…

中信期貨攜手九嶺鋰業(yè)舉辦廣期所“助綠向新”產(chǎn)業(yè)基地培訓活動 助力綠色低碳轉(zhuǎn)型 服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力

6月13日，由廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）支持，江西九嶺鋰業(yè)股份有限公司（以下簡稱“九嶺鋰業(yè)”）主辦，中信期貨有限公司江西分公司（以下簡稱“中信期貨江西分公司”）承辦的“助綠向新”產(chǎn)業(yè)基地活動——“鋰向新生 嶺跑未來”碳酸鋰產(chǎn)業(yè)風險管理培訓會在江西南昌舉辦。本次活動吸引了鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)代表與業(yè)內(nèi)權(quán)威專家近150人參加，共探鋰電產(chǎn)業(yè)風險管理新路徑，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入澎湃新動能?！?/a>

鑄造鋁合金價格有望延續(xù)漲勢

6月10日，鑄造鋁合金期貨上市，掛牌價為18365元／噸，市場上主流現(xiàn)貨報價包括上海有色ADC12報價、江西保太ADC12報價等，中小型企業(yè)多采用江西保太ADC12報價加升貼水作為采買價格基準，下游主機廠則以上海有色ADC12報價作為采買價格基準，報價樣本多為頭部廠商?！?/a>

5月日本對美出口同比大降

日本財務(wù)省18日公布的貿(mào)易統(tǒng)計結(jié)果顯示，受美國汽車、鋼鋁關(guān)稅政策影響，5月日本對美出口額同比下降11.1%，再現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差?！?/a>

基本面寬松 鉛價偏弱延續(xù)

5月，滬鉛主力合約價格呈先揚后抑走勢?！拔逡弧逼陂g，冶煉廠鉛錠庫存累積，壓制鉛價下行。隨后，中美貿(mào)易政策改善，鉛價向上修復(fù)。但由于國內(nèi)鉛蓄電池市場進入了淡季，在宏觀情緒釋放后，鉛價恢復(fù)震蕩偏弱走勢。6月上半月，供應(yīng)端受環(huán)保因素影響，部分再生鉛冶煉廠推遲復(fù)產(chǎn)計劃，鉛價轉(zhuǎn)為偏強走勢?！?/a>

發(fā)展與避險并行的深度實踐 期貨工具助力廣西鋁企業(yè)破解“成長的煩惱”

廣西百色，被譽為“南國鋁都”。作為中國鋁產(chǎn)業(yè)的重要基地，多年來，憑借豐富的鋁土礦資源以及完備的產(chǎn)業(yè)鏈，不斷發(fā)展壯大，承擔了我國鋁工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級、做大做強和高質(zhì)量發(fā)展的重要任務(wù)?！?/a>

我國鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈與供需格局分析

鋁合金是以鋁為基礎(chǔ)，添加其他合金元素（如銅、鎂、鋅、硅、錳等）所形成的合金材料。鋁的密度較低，相對密度僅為2.70，約為鋼和銅的三分之一，是最輕的金屬之一。鋁合金具備優(yōu)良的導電性、導熱性與抗氧化性，這使得鋁產(chǎn)品在工業(yè)領(lǐng)域及日常生活中占據(jù)著不可或缺的地位。自1956年起，世界鋁產(chǎn)量便超越了銅，始終穩(wěn)居有色金屬產(chǎn)量的首位。…

證監(jiān)會發(fā)布《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》

為落實《期貨和衍生品法》《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》（國辦發(fā)〔2024〕47號）要求，加強期貨市場程序化交易監(jiān)管，維護期貨交易秩序和市場公平，證監(jiān)會全面總結(jié)期貨市場程序化交易監(jiān)管實踐經(jīng)驗，制定了《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》（以下簡稱《管理規(guī)定》），自2025年10月9日起實施?！?/a>

更好發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能 上期所優(yōu)化交割結(jié)算價計算方式

為進一步提升期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能，構(gòu)建更符合實體企業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易慣例的價格形成機制，上期所（含上期能源）積極優(yōu)化規(guī)則，擬對黃金、紙漿、天然橡膠和20號膠期貨品種的交割結(jié)算價計算方式進行調(diào)整，由“最后5個有成交交易日的成交價格按照成交量的加權(quán)平均價”（以下簡稱“5日加權(quán)平均價”）調(diào)整為“最后5個有成交交易日的結(jié)算價的算術(shù)平均值”（以下簡稱“5日算術(shù)平均價”），相關(guān)品種自2508合約開始實施?！?/a>

低庫存背景下鋁價有望進一步走強

當?shù)貢r間6月3日，美國白宮發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。自該關(guān)稅政策宣布以來，美國中西部電解鋁現(xiàn)貨升水大幅走高，LME鋁現(xiàn)貨也轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)?！?/a>

碳酸鋰價格維持震蕩筑底走勢

5月，碳酸鋰主力合約價格延續(xù)偏弱走勢。月初，下游訂單情況不及預(yù)期，排產(chǎn)環(huán)比增幅有限，且一季度鋰資源端項目落地后釋放增量，碳酸鋰過剩格局延續(xù)，鋰價大幅下行；月中，中美關(guān)稅政策反復(fù)，市場情緒回暖，帶動碳酸鋰價格小幅反彈。但由于碳酸鋰基本面的過剩格局并未扭轉(zhuǎn)，鋰價在短期反彈后，重回震蕩偏弱走勢?！?/a>

白銀價格持續(xù)攀升 或進入新一輪上行周期

當?shù)貢r間6月3日，美國白宮發(fā)表聲明稱，特朗普簽署行政令，將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%。該關(guān)稅政策自美國東部時間6月4日凌晨00時01分起生效。這顯示出美國有意推出針對相關(guān)產(chǎn)品的新“戰(zhàn)略關(guān)稅”。盡管其他關(guān)稅政策可能會在后續(xù)新談判協(xié)議中取消，但特朗普長期以來一直將“戰(zhàn)略產(chǎn)品”的美國本土生產(chǎn)與國家安全掛鉤，這無疑會給全球經(jīng)濟貿(mào)易帶來負面影響與不確定性?！?/a>

宏觀因素共振 為黃金提供核心支撐力

當前，全球貿(mào)易局勢有緩和跡象，金價的避險需求減弱，金價處于階段性調(diào)整之中，但黃金的避險屬性將限制其回調(diào)的空間。美國經(jīng)濟維持韌性，對白銀的工業(yè)屬性或有一定提振，短期內(nèi)金銀比價將進一步修復(fù)。從長期來看，滯脹風險、美元信用風險上升及央行購金需求仍將為黃金提供核心支撐?！?/a>

供穩(wěn)需弱勢難改 鉛價維持震蕩偏弱走勢

5月，滬鉛主力合約價格呈現(xiàn)先揚后抑走勢?！拔逡弧奔倨诤螅睙捚髽I(yè)鉛錠庫存累積，使鉛價下行。隨著中美貿(mào)易政策改善，市場信心恢復(fù)，鉛價向上修復(fù)。但由于國內(nèi)鉛蓄電池市場需求不足、廢電瓶收購價下調(diào)，鉛價恢復(fù)震蕩偏弱走勢?！?/a>

白銀價格重啟漲勢 金銀比修復(fù)

近期，白銀價格迎來上漲行情，引發(fā)市場關(guān)注。同為貴金屬，白銀與黃金價格走勢具有較高相關(guān)性，兩者一般同漲同跌，白銀價格的波動性往往更大。今年以來，黃金價格持續(xù)上漲，反復(fù)刷新歷史高點，而白銀價格的漲幅相對滯后。截至6月9日，滬金主力合約年內(nèi)漲幅達23%，滬銀主力合約年內(nèi)漲幅為18%，白銀期價漲幅落后黃金期價5個百分點，金銀比一度高于100?！?/a>