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電解鋁社會庫存將延續(xù)累庫態(tài)勢

7月，電解鋁社會庫存去庫進程受阻，已進入累庫階段。盡管企業(yè)鋁水使用比例高于去年同期，鋁廠鑄錠量減少，鋁終端消費整體保持穩(wěn)健，但當(dāng)前庫存水平仍較去年同期低約40%。展望后市，預(yù)計鋁廠鑄錠量將小幅增加，而下游需求短期內(nèi)延續(xù)弱勢，電解鋁社會庫存或?qū)⒊掷m(xù)累積。…

氧化鋁價格可能維持震蕩

近期，市場對“反內(nèi)卷”及淘汰老舊產(chǎn)能的反應(yīng)過度熱烈，氧化鋁倉單庫存維持低位運行。在高漲的多頭情緒和交割資源緊缺的支持下，氧化鋁價格突破3500元/噸大關(guān)。然而，市場這種情緒驅(qū)動的“搶跑”行為能否持續(xù)尚待觀察，并可能帶來一定的預(yù)期差異風(fēng)險?！?/a>

滬銅價格維持高位

今年上半年，滬銅價格整體呈現(xiàn)“成本推動+宏觀擾動”驅(qū)動下的“階梯式”上漲格局。盡管需求存在一定隱憂，但礦石供需矛盾突出及區(qū)域性供應(yīng)緊張，成為支撐銅價韌性的主導(dǎo)因素?！?/a>

廣期所：持續(xù)強化市場監(jiān)管 維護市場平穩(wěn)運行

7月24日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發(fā)布自律監(jiān)管公告，某客戶在相關(guān)合約上持倉超過持倉限額標(biāo)準(zhǔn)且未在規(guī)定的時間內(nèi)自行平倉，根據(jù)《廣州期貨交易所風(fēng)險管理辦法》第三十八條、第四十六條等有關(guān)規(guī)定，交易所對其超過限倉標(biāo)準(zhǔn)的持倉執(zhí)行了強行平倉并將盈利罰沒?！?/a>

索爾黃金推進卡斯卡維爾銅金礦開發(fā)

日前，有消息報道，索爾黃金公司（SolGold）正在快速推進其在厄瓜多爾北部的卡斯卡維爾（Cascabel）銅金項目，預(yù)計2028年投產(chǎn)，較最初預(yù)計的時間提前3~4年?！?/a>

上期所及上期能源被納入馬來西亞指定交易所名單

近日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）以及子公司上海國際能源交易中心（以下簡稱“上期能源”）已正式獲批納入馬來西亞指定交易所名單。馬來西亞投資者將可以便捷地通過當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)機構(gòu)參與更多中國期貨市場品種?！?/a>

LME為何出臺新持倉規(guī)則

6月，倫敦金屬交易所（以下簡稱“LME”）特別委員會針對愈演愈烈的市場結(jié)構(gòu)性失衡，推出了一項新規(guī)：強制要求近月合約持倉超過可用庫存總量的交易商以零溢價回借金屬或轉(zhuǎn)移頭寸。這一舉措直指資本巨頭在低庫存環(huán)境下對金屬市場的“擠倉操縱”，以此遏制市場上出現(xiàn)的銅現(xiàn)貨溢價同比狂飆的畸形行情?！?/a>

下半年貴金屬市場波動加劇但仍有上行潛力

今年上半年，貴金屬價格強勢上行后維持高位震蕩走勢。從整體來看，今年上半年，貴金屬的走勢可以分為3個階段，均對應(yīng)宏觀政策變化。…

“反內(nèi)卷”政策下，如何看待鎳價走勢？

7月1日召開的中央財經(jīng)委員會第六次會議明確提出，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出，“反內(nèi)卷”政策進入實質(zhì)操作階段。受此推動，近期，工業(yè)品期貨價格大幅上漲，鎳與不銹鋼作為此前跌幅較大的品種，也受到資金青睞，出現(xiàn)顯著反彈。…

必和必拓2024財年銅產(chǎn)量創(chuàng)下紀(jì)錄高位

7月18日，必和必拓集團（BHP Group）發(fā)布的2024年第四季度及2024年度運營報告顯示，2024年鐵礦石和銅產(chǎn)量略有增長，創(chuàng)下紀(jì)錄高位。…

江銅陰極銅獲批香港LME交割庫首批注冊倉單

7月15日，倫敦金屬交易所（LME）香港交割庫正式運營完成首批LME倉單業(yè)務(wù)。作為國內(nèi)有色金屬行業(yè)龍頭企業(yè)，江西銅業(yè)集團有限公司（以下簡稱“江銅”）憑借前瞻性的市場布局，率先參與LME香港交割庫業(yè)務(wù)?！?/a>

庫存拐點漸顯 鋅價向下動力增強

2025上半年，鋅價呈震蕩走弱趨勢。分階段來看：1月，海外礦山供應(yīng)逐漸增加，鋅價自高位回落；2月—3月，鋅錠供應(yīng)尚未恢復(fù)，精煉鋅庫存持續(xù)下降，鋅價呈窄幅震蕩走勢；3月底—4月初，受美國關(guān)稅政策影響，商品市場整體走弱，疊加需求端疲軟及鋅礦逐步放量，鋅價進一步下探；4月—6月，美國關(guān)稅政策影響逐漸減弱，冶煉端利潤持續(xù)修復(fù)，但低庫存擾動仍在延續(xù)，鋅價維持偏弱整理態(tài)勢。…

銅價波動加大 等待產(chǎn)業(yè)政策明朗

近期，銅市持續(xù)窄幅震蕩，但波動幅度相對偏弱，行情運行連續(xù)且平穩(wěn)，僅在近兩個交易日有所走強。LME銅價表現(xiàn)與國內(nèi)銅價走勢節(jié)奏較為一致，但倫銅近兩日上漲幅度相對偏強?！?/a>

下半年鋁價重心仍以上行為主

上半年，氧化鋁價格波動較大。一季度，氧化鋁價格自高位大幅回落。澳大利亞受天然氣管道火災(zāi)影響被迫減產(chǎn)的Yarwun、Queensland兩家氧化鋁廠逐步恢復(fù)生產(chǎn)，海外氧化鋁價格走弱，國內(nèi)新增產(chǎn)能逐步投放，氧化鋁市場過剩局面顯現(xiàn)，其價格持續(xù)承壓?！?/a>

鋰價下行未止 產(chǎn)能仍待出清

今年，國內(nèi)外碳酸鋰資源端項目紛紛落地，冶煉產(chǎn)能快速提升，但需求端增長不及預(yù)期，碳酸鋰基本面過剩加劇，庫存持續(xù)累積，隨著礦山環(huán)節(jié)成本削減及冶煉環(huán)節(jié)技改加速，成本支撐邏輯崩塌，碳酸鋰期貨價格快速下行?！?/a>

“反內(nèi)卷”政策預(yù)期驅(qū)動多晶硅價格大漲

7月以來，多晶硅價格在“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下快速上漲，現(xiàn)貨N型復(fù)投料平均價格從33元／千克上漲至43元／千克，漲幅約30%。期貨主力合約也跟隨大幅上漲，從33090元／噸上漲至40855元／噸，漲幅約23%?！?/a>

二季度鋅價以震蕩運行為主

二季度，國內(nèi)電解鋅價格呈現(xiàn)先跌后震蕩的走勢，價格重心較一季度下移。4月初，受宏觀情緒偏弱及關(guān)稅擾動影響，鋅價承壓下行；5—6月，市場情緒逐步修復(fù)，鋅價止跌并進入震蕩區(qū)間，整體波動幅度收窄。進入三季度，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向供需兩端的變化，鋅價或有望上行突破震蕩格局，主要在于需求端的支撐和供應(yīng)壓力的下滑?！?/a>

上期所通報2025年二季度監(jiān)管情況

日前，上海期貨交易所（含上期能源）（以下簡稱“上期所”）通報2025年二季度監(jiān)管情況。二季度，上期所持續(xù)跟蹤分析熱點品種的市場運行情況，做好價格監(jiān)測、持倉監(jiān)控、行為監(jiān)管，持續(xù)加大對未如實申報實際控制關(guān)系賬戶的監(jiān)管力度，防范違規(guī)交易對價格的影響，嚴(yán)查破壞價格正常形成機制、侵害各方合法權(quán)益的違法違規(guī)線索，保障市場平穩(wěn)運行，促進期貨市場功能發(fā)揮，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。…

鎳價震蕩尋底趨勢未變

回顧上半年，鎳價整體處于寬幅震蕩格局之中。一季度，在礦端供應(yīng)緊張、宏觀面利好共同作用下，滬鎳價格上行至13.6萬元／噸的高位。但二季度受供應(yīng)過剩格局制約，鎳價重回低位，并持續(xù)向下運行?！?/a>

基本面主導(dǎo) 銅價重心有望抬升

上半年，銅價經(jīng)歷了兩輪明顯的上漲行情。年初，在美元持續(xù)快速走弱的背景下，銅價開啟流暢上漲行情。4月初，受美國“對等關(guān)稅”政策影響，市場憂慮情緒蔓延，銅價在清明節(jié)假期前后大幅下跌，滬銅價格最低下探至71320元／噸。此后，隨著美國“對等關(guān)稅”政策趨于緩和，且LME銅低庫存問題逐漸凸顯，銅價再度回升以修復(fù)前期跌幅，并最終穩(wěn)定在78500元／噸一線?！?/a>