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　　鋅礦整體供應(yīng)充裕
　　與此相對(duì)的是，鋅的上游供給則出現(xiàn)了不同的變化。2015年年中澳大利亞世紀(jì)礦山將關(guān)閉，隨后兩三個(gè)中型礦山也將停產(chǎn)。由于世紀(jì)礦山的產(chǎn)能達(dá)到51萬(wàn)噸/年，其關(guān)閉對(duì)后期鋅礦山供應(yīng)的影響較為明顯。除了礦山關(guān)閉直接影響精礦的供應(yīng)之外，一部分在產(chǎn)的礦山，由于長(zhǎng)期開(kāi)采，礦山品位不斷下降，因此也將造成未來(lái)2—3年鋅精礦供應(yīng)量減少。從短中期看，國(guó)內(nèi)外鋅礦的供應(yīng)還十分充裕。
　　根據(jù)ILZSG的統(tǒng)計(jì)，今年前 4個(gè)月全球鋅礦產(chǎn)出421.0萬(wàn)噸，較去年同期小幅回升0.4%。主要是美國(guó)和墨西哥的產(chǎn)出增加量彌補(bǔ)并小幅超過(guò)了加拿大、愛(ài)爾蘭和秘魯?shù)南陆盗?。其中，美?guó)的紅狗礦今年來(lái)的處理量明顯上升，5月處理量達(dá)到歷史新高，不過(guò)受出礦品位的影響，出礦量列歷史第三高。而加拿大產(chǎn)出的下降，主要是去年Brunswick礦的關(guān)閉所形成的持續(xù)影響。預(yù)計(jì)四季度全球鋅礦山的產(chǎn)出將整體維持平穩(wěn)，也可能小幅增長(zhǎng)。在2015年年中前，全球鋅礦供應(yīng)有望呈現(xiàn)偏寬松的狀態(tài)。嘉能可等簽訂的年度鋅礦加工費(fèi)為223美元/噸（以2000美元/噸為基準(zhǔn)價(jià)），較去年的210.5美元/噸提高了10%左右，這也顯示了對(duì)今年鋅礦整體供應(yīng)較充裕的預(yù)期。
　　僅中國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)看，今年以來(lái)鋅礦產(chǎn)出維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。前兩個(gè)季度，國(guó)內(nèi)鋅礦累計(jì)產(chǎn)出與去年同期基本相平。而今年來(lái)國(guó)內(nèi)鋅礦進(jìn)口量從二季度開(kāi)始下滑，前3個(gè)月進(jìn)口累計(jì)增長(zhǎng)高達(dá)31%至55萬(wàn)噸，至5月累計(jì)進(jìn)口量?jī)H提高至78.25萬(wàn)噸，累計(jì)增速放緩至1.9%。進(jìn)口鋅礦在4、5月出現(xiàn)放緩。一方面，一季度國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)出受天氣寒冷及春節(jié)因素影響，國(guó)內(nèi)礦停產(chǎn)較多，故進(jìn)口較多國(guó)外鋅礦以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)需求。隨著4、5月國(guó)內(nèi)鋅礦逐漸釋放，對(duì)進(jìn)口礦的依賴度有所下降。另一方面，進(jìn)口鋅礦較國(guó)內(nèi)礦不劃算，從現(xiàn)金計(jì)算來(lái)看，會(huì)出現(xiàn)虧損。但部分企業(yè)利用信用證進(jìn)口鋅礦從而達(dá)到融資目的，而國(guó)內(nèi)礦多采用現(xiàn)金現(xiàn)結(jié)方式，并不能進(jìn)行抵押，故一季度部分企業(yè)由于資金周轉(zhuǎn)及融資等需求，加大鋅礦的進(jìn)口。但隨著今年春節(jié)后對(duì)進(jìn)口套利融資行為加強(qiáng)限制，4、5月鋅礦進(jìn)口融資情況也受到了一定影響。
　　從今年來(lái)國(guó)內(nèi)及全球鋅礦產(chǎn)出以及國(guó)內(nèi)鋅礦進(jìn)口量來(lái)看，均變化不明顯，但從國(guó)內(nèi)鋅礦現(xiàn)貨供應(yīng)來(lái)看，維持著較為充裕的局面。綜合上述分析，可以知道，今年下半年，至少延續(xù)至明年上半年，國(guó)內(nèi)外鋅礦供應(yīng)仍處于偏寬松的格局中。但“鋅礦2015年后供應(yīng)難以增長(zhǎng)”仍然是較大概率事件。資金此前已經(jīng)借助LME鋅庫(kù)存持續(xù)下滑這一因素，推高鋅價(jià)，使得整體鋅價(jià)重心出現(xiàn)上移。鋅礦未來(lái)的趨緊，是對(duì)鋅價(jià)的底部形成一定的支撐。

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