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2025年3月至2026年3月鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

圖1 中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)趨勢圖

圖2 中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣信號燈

中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測結(jié)果顯示，2026年3月，中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為43.4，較2月上升2.7個百分點，已經(jīng)處于“正常”區(qū)間頂部；先行指數(shù)為74.2，較2月上升8.3個百分點；一致指數(shù)為76.6，較2月上升2.2個百分點。最近13個月中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見下表。

景氣指數(shù)小幅回升

接近“正常”區(qū)間頂部

3月，中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為43.4，較2月上升2.7個百分點，已經(jīng)處于“正常”區(qū)間頂部。盡管一致指數(shù)有所回落，但在價格與投資的帶動下，行業(yè)整體景氣度呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢。中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。

由中國鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣信號燈（見圖2）可見，本月構(gòu)成鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的7項指標處于“正常”區(qū)間，鎢鉬價格指數(shù)處于“偏熱”區(qū)間，粗鋼產(chǎn)量指數(shù)處于“過冷”區(qū)間，粗鋼產(chǎn)量指數(shù)處于“過冷”區(qū)間。

先行指數(shù)微升

3月，先行指數(shù)為74.2，較2月上升8.3個百分點，顯示行業(yè)短期預(yù)期顯著改善。先行指標由鎢鉬價格、M2、鎢鉬出口額指數(shù)、鎢鉬固定資產(chǎn)投資指數(shù)、硬質(zhì)合金產(chǎn)量指數(shù)、粗鋼產(chǎn)量指數(shù)構(gòu)成，該指數(shù)上升說明，價格與下游需求回暖共同帶動先行指數(shù)走強。

分項指標分析

受戰(zhàn)爭等因素影響，鎢鉬價格指數(shù)保持上升趨勢

鎢鉬價格指數(shù)為144.1，較2月大幅上升18.1個百分點，仍處于“偏熱”區(qū)間。受中東戰(zhàn)爭、全球供給偏緊、新能源與高端制造需求支撐，推動價格持續(xù)上行。

貨幣供應(yīng)量保持穩(wěn)定

M2（貨幣供應(yīng)量）指數(shù)為50.5，較2月上升2.4個百分點，整體仍處于“正常”區(qū)間，貨幣政策保持穩(wěn)健。

鎢鉬出口額指數(shù)小幅回升

出口額指數(shù)-17.7，環(huán)比上升4.5個百分點，處于“正常”區(qū)間，出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動外貿(mào)邊際改善。

固定資產(chǎn)投資指數(shù)小幅回落

鎢鉬固定資產(chǎn)投資指數(shù)為80.4，環(huán)比下降8.7個百分點，仍處“正常”區(qū)間。企業(yè)持續(xù)加大對技術(shù)創(chuàng)新與綠色轉(zhuǎn)型的投入。

硬質(zhì)合金產(chǎn)量顯著提升

硬質(zhì)合金指數(shù)145.2，環(huán)比上升28.2個百分點，處于“正常”區(qū)間，高端制造需求旺盛拉動產(chǎn)量快速增長。

粗鋼產(chǎn)量指數(shù)有所回升

粗鋼產(chǎn)量指數(shù)為-77.8，環(huán)比上升17.8個百分點，雖然仍處于“過冷”區(qū)間，但本期該指數(shù)上升幅度較大，表明受房地產(chǎn)與出口疲軟影響，鋼鐵行業(yè)繼續(xù)承壓。

鎢鉬生產(chǎn)指數(shù)小幅回調(diào)

鎢鉬生產(chǎn)指數(shù)為68.5，環(huán)比下降14.5個百分點，處于“正常”區(qū)間，企業(yè)主動優(yōu)化生產(chǎn)節(jié)奏，供需更趨平衡。

主營業(yè)務(wù)收入大幅增長

鎢鉬行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)為144.3，環(huán)比上升41.5個百分點，處于“正常”區(qū)間，市場回暖帶動企業(yè)營收顯著改善。

利潤總額指數(shù)持續(xù)走高

鎢鉬行業(yè)利潤指數(shù)為105.6，環(huán)比上升20.8個百分點，處于“正常”區(qū)間，價格上漲與營收提升共同推動盈利穩(wěn)步增強。

綜上所述，3月，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中有進，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)、貨幣政策保持穩(wěn)健，為鎢鉬產(chǎn)業(yè)提供了良好支撐。行業(yè)景氣指數(shù)升至43.4，處于正常區(qū)間頂部，先行與一致指數(shù)同步上行，復(fù)蘇勢頭明確。鎢鉬價格進入偏熱區(qū)間，硬質(zhì)合金產(chǎn)量大幅增長，高端制造需求成為核心驅(qū)動力；企業(yè)營收與利潤顯著提升，經(jīng)營效益持續(xù)改善。固定資產(chǎn)投資理性回落，行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展與綠色轉(zhuǎn)型。粗鋼需求仍處過冷區(qū)間，傳統(tǒng)下游偏弱，出口雖有改善但外部不確定性仍存。

從整體來看，鎢鉬產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)價格走強、高端需求旺盛、營收利潤雙增的良好格局。在穩(wěn)增長政策與新興產(chǎn)業(yè)帶動下，行業(yè)有望保持穩(wěn)健向好，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)推進高端化轉(zhuǎn)型，關(guān)注外部風(fēng)險與市場波動。 （張念 執(zhí)筆）

附注：

1.鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指標（簡稱“先行指數(shù)”）用于判斷鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構(gòu)成：鎢鉬價格、M2、鎢鉬出口額、鎢鉬固定資產(chǎn)投資額、硬質(zhì)合金產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量。

2.鎢鉬產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱“一致指數(shù)”）反映當(dāng)前鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：生產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額。

3.鎢鉬產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱“滯后指數(shù)”）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：產(chǎn)成品余額、流動資產(chǎn)余額、應(yīng)收賬款。

4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鎢鉬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鎢鉬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數(shù)由9項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。

5.編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6.每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當(dāng)時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。