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上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）將于4月22日（4月21日晚連續(xù)交易時段），正式引入境外交易者參與鎳期貨及期權(quán)交易，上述2個品種同步向合格境外投資者（QFI）開放。

為確保品種平穩(wěn)推出和業(yè)務穩(wěn)健運行，3月20日，上期所發(fā)布了關(guān)于上述品種引入境外交易者的公告及相關(guān)業(yè)務細則等內(nèi)容。相關(guān)負責人就市場關(guān)心的熱點問題接受了媒體采訪。

上期所為何推出

鎳期貨及期權(quán)國際化業(yè)務？

鎳期貨及期權(quán)國際化是上期所順應全球鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、服務實體經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措，主要基于以下兩點考慮：

一是鎳已從傳統(tǒng)的工業(yè)原料，發(fā)展為新能源、高端制造領(lǐng)域的關(guān)鍵戰(zhàn)略金屬。當前，全球鎳市場在礦產(chǎn)資源生產(chǎn)及消費等方面正加速演進，亞洲已成為全球供應鏈的關(guān)鍵樞紐，其應用領(lǐng)域已從傳統(tǒng)的“不銹鋼主引擎”拓展至新能源汽車這一高速增長賽道，在航空航天、工業(yè)機器人、精密制造、海洋工程等高端裝備制造領(lǐng)域的需求也持續(xù)增加。隨著企業(yè)深度融入全球市場，以及鎳應用場景的日益豐富，鎳產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的風險管理需求顯著提升，實體企業(yè)普遍呼吁上期所加快鎳期貨及期權(quán)國際化步伐。

二是為全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供風險管理工具，提升我國重要大宗商品價格影響力。滬鎳期貨自2015年上市以來，與國內(nèi)現(xiàn)貨價格保持高度相關(guān)，已成為國內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)貿(mào)易定價和風險管理的重要工具。鎳期貨及期權(quán)國際化后，隨著境外投資者的引入，將進一步豐富市場結(jié)構(gòu)，使價格不僅反映國內(nèi)供需，更融合全球投資者的預期判斷。與此同時，市場深度和流動性的提升，有助于促進境內(nèi)外價格的良性互動，為產(chǎn)業(yè)客戶提供更穩(wěn)定的交易環(huán)境，降低套期保值成本，也將為包括我國海外鎳企業(yè)在內(nèi)的全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、國際貿(mào)易企業(yè)提供價格風險工具，助力產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健運營。

鎳期貨及期權(quán)引入境外交易者，

在規(guī)則制度上有哪些亮點、重點？

上期所積極探索中國特色期貨業(yè)務模式，借鑒國際做法，加強品種序列管理、促進市場長遠發(fā)展，穩(wěn)妥有序地完成了上期平臺國際化改造的規(guī)則修訂和技術(shù)準備等工作。

一是在參與主體方面，增加了“境外特殊參與者、境外中介機構(gòu)、境外客戶”，明確其作為市場參與主體，可以參加鎳期貨及期權(quán)交易。

二是在適當性方面，鎳期貨及期權(quán)采取了適當性互認。比如，已開通或開立其他境內(nèi)期貨交易場所特定品種交易權(quán)限或交易編碼的交易者可豁免知識測試、適用資金、交易經(jīng)歷的要求；符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》規(guī)定的專業(yè)投資者也可豁免知識測試、適用資金、交易經(jīng)歷的要求。

三是在持倉退出方面，增加了鎳期貨交割月份合約移倉的制度安排。由于滬鎳期貨為完稅交割品種，境外機構(gòu)無法交付或者接受增值稅專用發(fā)票，因此，不可直接參與實物交割。上期所為境外參與者提供了間接參與交割的可行路徑：境外單位客戶或境外特殊非經(jīng)紀參與者可申請移倉，將持倉轉(zhuǎn)移至已申報實控關(guān)系的境內(nèi)機構(gòu)，由具備交割資質(zhì)的境內(nèi)一般單位客戶或非期貨公司會員完成實物交割。

四是在風控制度方面，增加了對境外參與者在持倉限額、持倉整倍數(shù)、強制減倉上的具體規(guī)定。

五是在結(jié)算環(huán)節(jié)，滬鎳期貨交易以人民幣計價、結(jié)算，境外交易者、境外經(jīng)紀機構(gòu)除人民幣外還可使用美元作為保證金，但美元保證金結(jié)匯后方可用于結(jié)算。

上期所如何做好風險防范，

確保鎳期貨及期權(quán)品種平穩(wěn)運行

上期所認真落實防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展要求，從規(guī)則制度、交割資源、境外中介機構(gòu)備案和市場推廣培育等方面采取措施，保障鎳期貨及期權(quán)國際化平穩(wěn)運行。

一是完善制度保障，上期所于2025年7月8日發(fā)布通用型國際化業(yè)務規(guī)則，2026年3月20日發(fā)布鎳業(yè)務細則國際化版本及配套業(yè)務指引，為境外參與者提供清晰、規(guī)范的制度保障。

二是持續(xù)優(yōu)化合約規(guī)則，保障可交割資源充足。上期所于2025年修訂鎳期貨合約，與國際市場保持同步。在交割資源方面，截至2025年，鎳期貨已有14個注冊品牌，為交割提供堅實保障。

三是系統(tǒng)推進市場培育、推廣和境外中介備案工作。以“強源助企”品牌建設(shè)為核心，推動產(chǎn)融結(jié)合，聯(lián)合行業(yè)協(xié)會開展線上、線下培訓，與期貨公司會員、境外中介合作，在重點區(qū)域舉辦鎳期貨及期權(quán)國際化培訓活動。此外，上期所還積極推進境外中介機構(gòu)備案工作，目前，已有多家境外中介機構(gòu)向上期所備案。

四是扎實推進技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)與風險防控，做好上市各項工作，確保業(yè)務平穩(wěn)運行。在完成系統(tǒng)功能開發(fā)基礎(chǔ)上，嚴格開展多輪測試驗證，推進技術(shù)系統(tǒng)改造與聯(lián)調(diào)測試，按照合約規(guī)則，完成期權(quán)合約掛牌參數(shù)、技術(shù)系統(tǒng)等工作。在正式啟動前組織全市場生產(chǎn)演練，全力保障市場平穩(wěn)運行。

下一步，上期所將嚴格落實防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的要求，積極穩(wěn)妥做好鎳期貨及期權(quán)國際化落地前后的運維工作，加強跟蹤監(jiān)測和預研預判，維護市場平穩(wěn)運行，多方協(xié)同促進期貨及期權(quán)功能發(fā)揮；同時，將聯(lián)合會員單位持續(xù)開展市場推廣、研討、培訓及投資者教育活動，吸引境內(nèi)外各類參與主體積極參與，持續(xù)推進期貨市場國際化進程，為加快建成“世界一流交易所”而不懈努力。