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碳酸鋰價(jià)格的主要影響因素包括供需、庫(kù)存、宏觀、政策、市場(chǎng)情緒等。3月11日，碳酸鋰期貨2605合約收跌5.14%，至155040元/噸。MySteel數(shù)據(jù)顯示，上海鋼聯(lián)優(yōu)質(zhì)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為159900元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格為156250元/噸。從基本面來(lái)看，3月，供需雙增，下游逢低補(bǔ)庫(kù)，對(duì)高價(jià)貨源接受程度偏低，預(yù)計(jì)后市碳酸鋰價(jià)格在140000元~175000元/噸區(qū)間寬幅震蕩。

近期，消息面擾動(dòng)頻繁，碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)加劇。從供應(yīng)端來(lái)看，津巴布韋鋰精礦出口政策調(diào)整，供應(yīng)收緊。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國(guó)從津巴布韋進(jìn)口鋰輝石120萬(wàn)噸，占比約為15%。2月25日，津巴布韋礦業(yè)部在聲明中宣布，立即暫停所有原礦和鋰精礦的出口，包括在途貨物。津巴布韋礦業(yè)部表示，未來(lái)，只有持有有效采礦權(quán)證和經(jīng)批準(zhǔn)的選礦廠的礦業(yè)公司才有權(quán)出口礦產(chǎn)。3月3日，津巴布韋內(nèi)閣正式批準(zhǔn)了這一決定。同時(shí)，津巴布韋礦業(yè)部長(zhǎng)提出禁令將持續(xù)到政府條件或預(yù)期得到滿足為止。從需求端來(lái)看，美以伊沖突暴發(fā)后，避險(xiǎn)情緒升溫，市場(chǎng)對(duì)中東地區(qū)儲(chǔ)能需求延后的擔(dān)憂加劇。

基本面方面，SMM數(shù)據(jù)顯示，上周，碳酸鋰總庫(kù)存小幅減少，環(huán)比下降0.72%，至9.94萬(wàn)噸。其中，上游庫(kù)存環(huán)比下降4.93%，至1.75萬(wàn)噸；貿(mào)易商等中游環(huán)節(jié)庫(kù)存環(huán)比下降8.52%，至3.81萬(wàn)噸；下游庫(kù)存環(huán)比增加9.34%，至4.38萬(wàn)噸。春節(jié)后，上游推進(jìn)復(fù)工，碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比上升3.52%，至2.26萬(wàn)噸。

今年以來(lái)，需求樂(lè)觀預(yù)期也受到出口退稅政策調(diào)整帶來(lái)的“搶出口”支撐。1月9日,財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布公告，自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅；自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率由9%下調(diào)至6%；自2027年1月1日起，取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。對(duì)于上述產(chǎn)品中征收消費(fèi)稅的部分，其出口消費(fèi)稅政策維持不變，繼續(xù)適用消費(fèi)稅退（免）稅政策。此次政策調(diào)整，標(biāo)志著行業(yè)延續(xù)13年的退稅紅利時(shí)代即將終結(jié)。它既是對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期存在的低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)的精準(zhǔn)糾偏，更是產(chǎn)業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型的必然陣痛，背后折射出國(guó)家對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)支持方式的優(yōu)化升級(jí)，更將持續(xù)助推光伏、鋰電等核心產(chǎn)業(yè)掙脫政策依賴與低價(jià)枷鎖，邁向高質(zhì)量發(fā)展新征程。就短期而言，在4月1日前的政策緩沖期，部分下游企業(yè)為鎖定現(xiàn)有退稅紅利，傾向于加快排產(chǎn)發(fā)貨，海外采購(gòu)商也將提前備貨以規(guī)避后續(xù)漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。隨著政策落地，成本壓力將逐步傳導(dǎo)至終端，產(chǎn)品價(jià)格有望回歸理性、穩(wěn)健上行，全產(chǎn)業(yè)鏈供需從短期脈沖擾動(dòng)回歸平穩(wěn)。從長(zhǎng)期來(lái)看，退稅政策調(diào)整將徹底重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。缺乏核心技術(shù)的中低端產(chǎn)能加速出清，資源向龍頭企業(yè)與高技術(shù)企業(yè)集中，行業(yè)集中度持續(xù)提升，高效電池技術(shù)、高附加值應(yīng)用場(chǎng)景成為競(jìng)爭(zhēng)核心，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向價(jià)值戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示，1月，全球電動(dòng)汽車電池裝機(jī)量保持增長(zhǎng)，達(dá)到71.9 GWh，同比增長(zhǎng)10.7%；市場(chǎng)份額占比前十的企業(yè)中，6家中國(guó)企業(yè)1月裝機(jī)量合計(jì)為52.7GWh，市場(chǎng)份額總和提升至73.3%。全國(guó)兩會(huì)期間，低空經(jīng)濟(jì)、動(dòng)力電池等議題受到關(guān)注。行業(yè)財(cái)報(bào)顯示部分下游鋰電企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，我國(guó)鋰企持續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。據(jù)大東時(shí)代智庫(kù)（TD）對(duì)行業(yè)Top20電池廠的調(diào)研數(shù)據(jù)，3月，中國(guó)鋰電（儲(chǔ)能+動(dòng)力+消費(fèi)）市場(chǎng)排產(chǎn)總量約為219GWh，環(huán)比增長(zhǎng)16.5%。其中，儲(chǔ)能電芯排產(chǎn)占比提升至40.6%，三元電芯排產(chǎn)占比微降至14.8%。上游復(fù)工后產(chǎn)量上行，后續(xù)市場(chǎng)或維持供需雙增態(tài)勢(shì)。

（作者單位：廣州期貨）