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1月30日和2月2日，受金銀價(jià)格暴跌影響，碳酸鋰期貨價(jià)格大幅下挫，近兩日開(kāi)始回升。從基本面來(lái)看，目前，碳酸鋰市場(chǎng)供需兩旺，但需求增速高于供應(yīng)增速，庫(kù)存持續(xù)下降，供應(yīng)過(guò)剩情況改善。預(yù)計(jì)后續(xù)碳酸鋰價(jià)格將繼續(xù)上行。

供應(yīng)方面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，我國(guó)鹽湖產(chǎn)量同比增長(zhǎng)29.47%，鋰云母產(chǎn)量同比增長(zhǎng)22.31%。2025年，我國(guó)鹽湖產(chǎn)量146980噸，同比增長(zhǎng)15.07%；鋰云母產(chǎn)量180650噸，同比增長(zhǎng)17.38%。

產(chǎn)成品方面，我國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量明顯增加。2025年12月，我國(guó)電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量為74110噸（同比增長(zhǎng)38%），工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量為25090噸（同比增長(zhǎng)51%）。2025年，我國(guó)電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量為714735噸，同比增長(zhǎng)57.28%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為255690噸，同比增長(zhǎng)23.23%。

2025年12月，我國(guó)碳酸鋰冶煉總產(chǎn)能為153980噸，同比增長(zhǎng)25.79%，開(kāi)工率為58%。

原材料方面，由于我國(guó)對(duì)采礦權(quán)的審批愈發(fā)嚴(yán)格，且海外礦山發(fā)貨量減少，從2025年6月開(kāi)始，鋰礦石價(jià)格穩(wěn)步回升。截至1月30日，進(jìn)口鋰輝石價(jià)格為2070美元/噸，2025年同期為845美元/噸；國(guó)產(chǎn)鋰云母價(jià)格為3240元/噸，2025年同期為1230元/噸。

由于鋰礦石價(jià)格回升，碳酸鋰生產(chǎn)成本有所增加。截至1月30日，外購(gòu)鋰輝石精礦生產(chǎn)成本為142475元/噸，外購(gòu)鋰云母生產(chǎn)成本為144430元/噸，為近2年較高水平。

需求方面，受“以舊換新”政策提振，2025年，新能源汽車市場(chǎng)表現(xiàn)良好，對(duì)碳酸鋰消費(fèi)有一定支撐。2025年12月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成171.8萬(wàn)輛和171萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.3%和7.2%。2025年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1662.6萬(wàn)輛和1649萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)29%和28.2%。

2025年，我國(guó)新能源汽車出口261.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)103.7%；2025年12月，我國(guó)新能源汽車出口30萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)124.8%。

儲(chǔ)能方面，2025年，儲(chǔ)能市場(chǎng)持續(xù)向好，提振碳酸鋰消費(fèi)。2025年12月，我國(guó)儲(chǔ)能電芯產(chǎn)量為52.7GWh，同比增長(zhǎng)47.99%；2025年，累計(jì)產(chǎn)量為529.43GWh，同比增長(zhǎng)58.83%。

預(yù)計(jì)到2027年，我國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到1.8億千瓦以上，帶動(dòng)項(xiàng)目直接投資約2500億元。新能源汽車行業(yè)持續(xù)發(fā)力，且儲(chǔ)能需求向好，因此，未來(lái)碳酸鋰消費(fèi)較為樂(lè)觀。

庫(kù)存方面，截至2025年12月31日，碳酸鋰庫(kù)存為56664噸，其中，下游庫(kù)存為38998噸，冶煉廠庫(kù)存為17667噸。自2025年8月開(kāi)始，碳酸鋰庫(kù)存持續(xù)下降，說(shuō)明碳酸鋰需求增速高于供應(yīng)增速。從基本面來(lái)看，雖然目前碳酸鋰市場(chǎng)仍處于供過(guò)于求狀態(tài)，但需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，過(guò)剩情況不斷改善。

綜合來(lái)看，基本面持續(xù)改善提振碳酸鋰價(jià)格。鋰礦石價(jià)格上漲使碳酸鋰生產(chǎn)成本持續(xù)走高；需求持續(xù)向好，庫(kù)存不斷下降，使碳酸鋰供應(yīng)過(guò)剩情況持續(xù)改善。展望后市，寧德時(shí)代枧下窩礦尚未復(fù)產(chǎn)，江西多個(gè)鋰礦山開(kāi)采權(quán)被注銷，國(guó)內(nèi)鋰礦石供應(yīng)趨緊。由于儲(chǔ)能板塊持續(xù)向好，碳酸鋰需求有望維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，碳酸鋰期貨價(jià)格或繼續(xù)上行。

（作者單位：廣州金控期貨）