供應(yīng)擾動(dòng)不斷 滬鎳價(jià)格存在階段性上漲機(jī)會(huì)
2025年10月16日 11:17 2457次瀏覽 來源： 中國有色金屬報(bào) 分類： 有色市場 作者： 戴瑞
9月下旬，印尼政策變化給全球鎳市場帶來一定擾動(dòng)，盡管對實(shí)際供應(yīng)影響有限，但顯著增加了市場對中長期供應(yīng)不確定性的擔(dān)憂，對處于低位的鎳價(jià)形成一定支撐。目前，市場供應(yīng)過剩格局未改，鎳價(jià)很難出現(xiàn)趨勢性上漲行情，若印尼政府出臺新政策進(jìn)一步擾動(dòng)市場，或帶來階段性上漲機(jī)會(huì)。
倫鎳價(jià)格保持強(qiáng)勢
國慶假期期間，倫鎳價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢，10月7日，倫鎳收盤價(jià)與9月30日相比上漲約1.48%。宏觀方面，美聯(lián)儲降息預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，市場預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有50個(gè)基點(diǎn)的降息空間。由于美聯(lián)儲縮表預(yù)期明確，離岸美元流動(dòng)性寬松的預(yù)期被調(diào)動(dòng)起來，目前，金銀價(jià)格持續(xù)上漲，以美元計(jì)價(jià)的有色金屬價(jià)格在國慶假期全線上漲，倫鎳價(jià)格也擺脫下跌態(tài)勢。但受高庫存、印尼鎳礦政策變化等因素影響，9月底，滬鎳價(jià)格有所回落，國慶假期后存在一定補(bǔ)漲預(yù)期。
印尼政策頻繁變動(dòng)
從目前印尼公開的RKAB審批數(shù)據(jù)來看，2025年已審批總額度為3.1億濕噸，全年配額較為充裕。自今年二季度以來，印尼內(nèi)貿(mào)鎳礦升水一直維持在高位。截至10月初，印尼內(nèi)貿(mào)鎳礦升水維持在24美元~27美元／濕噸。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，1—7月，印尼進(jìn)口菲律賓鎳礦總量為715.2萬濕噸，同比增長51.2%。從短期來看，印尼鎳礦供應(yīng)缺口仍然存在。
自8月底以來，印尼政策頻繁變動(dòng)，臨近工作計(jì)劃與預(yù)算（RKAB）新規(guī)落地，不排除印尼政府四季度再次收緊政策，如出口管制、提高資源稅稅率、縮短RKAB審批年限等，從而抬升鎳產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格重心。
8月22日，據(jù)SMM消息，出于生態(tài)環(huán)境方面的考慮以及當(dāng)?shù)孛癖姀?qiáng)烈反對，印尼環(huán)境部已正式撤銷卡巴埃納島的鎳礦開采許可。與此同時(shí)，印尼環(huán)境部也撤銷了格貝島的采礦許可。印尼環(huán)境部表示，盡管印尼法律仍允許在小島上進(jìn)行有限的采礦活動(dòng)，但此類活動(dòng)會(huì)改變自然景觀。撤銷上述兩個(gè)小島的采礦許可證，目的是限制在面積約20萬平方米的小島上進(jìn)行采礦活動(dòng)，未來審批相關(guān)許可證時(shí)將進(jìn)行更為全面的環(huán)境評估，以強(qiáng)化監(jiān)管并保障生態(tài)系統(tǒng)安全。
印尼環(huán)境部上述舉措與此前在拉賈安帕特群島叫停四座島嶼采礦審批的舉措類似，印尼政府曾于今年6月以保護(hù)周邊環(huán)境免受采礦作業(yè)破壞為由，撤銷了西南巴布亞省拉賈安帕特島4家鎳礦公司的采礦營業(yè)許可證（IUP）。
8月26日，據(jù)Mysteel消息，印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）宣布，從2026年開始，RKAB的審批年限將從目前的3年改為1年。相關(guān)修訂工作預(yù)計(jì)在2025年9月上旬完成，礦業(yè)公司可以自2025年9月底起提交年度RKAB申請。
當(dāng)前，印尼RKAB審批年限為3年，礦業(yè)公司在審批通過后可以進(jìn)行長期的礦業(yè)開發(fā)規(guī)劃。RKAB審批年限從3年縮短至1年，礦業(yè)公司若按照長期規(guī)劃開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，可能無法獲得RKAB審批。
9月23日，ESDM對190家采礦企業(yè)處以行政制裁，暫停其采礦活動(dòng)。在這190家企業(yè)中，有39家為鎳礦企業(yè)，分布在北馬魯古?。?家）、南蘇拉威西?。?家）、中蘇拉威西?。?4家）、東南蘇拉威西?。?0家）。ESDM采取這一措施的原因是，這些企業(yè)未按相關(guān)要求繳納礦山修復(fù)保證金。
本次接受行政制裁的39家鎳礦企業(yè)產(chǎn)量配額相對較小，預(yù)計(jì)受影響的鎳礦出貨量僅數(shù)百萬濕噸。考慮到印尼2025年可開采配額為3.6億濕噸，本次行政制裁對印尼鎳礦供應(yīng)基本無影響。只要礦企及時(shí)繳納相關(guān)費(fèi)用，并實(shí)施復(fù)墾計(jì)劃，即可恢復(fù)生產(chǎn)。
綜上所述，印尼政策頻繁變化并不能改變現(xiàn)有的鎳礦供應(yīng)格局，但RKAB新規(guī)落地大概率會(huì)導(dǎo)致礦企生產(chǎn)成本上漲。國內(nèi)方面，10月中旬進(jìn)入關(guān)鍵會(huì)議窗口期，市場將提前開啟新一輪政策預(yù)期博弈，考慮到低估值狀態(tài)下鎳價(jià)對印尼政策擾動(dòng)較為敏感，若政策擾動(dòng)與宏觀情緒形成共振，滬鎳價(jià)格存在階段性上漲機(jī)會(huì)。
責(zé)任編輯：任飛
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.caoyihen.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報(bào)”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
