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電子信息產業(yè)是國民經濟的戰(zhàn)略性、基礎性、先導性支柱產業(yè)，是我國制造業(yè)戰(zhàn)略轉型升級的重要支撐力量。鋁電解電容器用電極箔行業(yè)則是我國電子基礎產業(yè)之一，屬于國家重點發(fā)展和扶持的戰(zhàn)略性新興產業(yè)。8月9日，被列入國家企業(yè)技術中心名單的南通海星電子股份有限公司（下稱“海星股份”）順利登上主板。

招股書顯示，海星股份的股份股票代碼為“603115”，公開發(fā)行股份5200萬股，全部為新股發(fā)行，不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%，每股發(fā)行價格為10.18元。本次發(fā)行的保薦機構為安信證券。募集資金將用于“高性能低壓化成箔擴產技改項目”、“高性能中高壓化成箔擴產技改項目”、“高性能低壓腐蝕箔擴產技改項目”及“高性能中高壓腐蝕箔擴產技改項目”。

行業(yè)發(fā)展進入黃金期

企業(yè)各項優(yōu)勢明顯

上世紀90年代，由于我國電子電器行業(yè)對鋁電解電容器的需求迅猛增長，國內鋁電解電容器制造業(yè)開始蓬勃發(fā)展，旺盛的下游需求吸引了大量資金投入到國內化成箔行業(yè)，行業(yè)進入快速發(fā)展的黃金時期。

目前，我國正處于產業(yè)升級、結構轉型的重要時刻，消費電子、汽車工業(yè)、通訊電子、機電設備等大量行業(yè)的技術不斷取得突破，產品持續(xù)推陳出新，這一趨勢再次產生了對鋁電解電容器與主要原料電極箔的大量需求。

據中國電子元件行業(yè)協(xié)會信息中心統(tǒng)計，2016年，中國化成箔產量約為16400萬平米，同比上漲7.89%。預計至2021年，中國化成箔產量將達19010萬平方米。

據公開資料顯示，2017年-2018年Q2期間電極箔行業(yè)產能受限于嚴格的環(huán)保督察，部分中小企業(yè)產能停產。電極箔對生產加工技術要求較高，是以光箔為主要材料，經腐蝕、化成等一系列工序加工而成，其生產過程融合了機械、電子、化學、金屬材料等多種學科和技術。公司在電極箔領域內深耕多年，形成了產品品質較高、技術水平較強、管理能力先進等競爭優(yōu)勢，在行業(yè)內已經建立起自身品牌優(yōu)勢，在行業(yè)內處于領先地位。

始終專注核心業(yè)務

實力媲美上市同行

1998年1月，海星有限成立，注冊資本214萬元。2013年完成了股改，變?yōu)楹Ｐ枪煞莨尽：Ｐ枪煞葜鹘洜I業(yè)務為鋁電解電容器用電極箔的研制、生產和銷售，主要產品為鋁電解電容器用全系列低壓、中高壓電極箔。產品廣泛應用于節(jié)能照明、消費電子、汽車工業(yè)、通訊電子、工業(yè)機電、航空航天等各范疇所用的鋁電解電容器之中。

海星股份自成立以來，始終專注于以電極箔為核心的專業(yè)化經營，主營業(yè)務未發(fā)生過重大變化。招股書顯示，2016年-2018年（下稱“報告期內”），公司營業(yè)總收入增長明顯，分別為7.56億、9.6億、10.92億。主要產品（中高壓化成箔、低壓化成箔）的收入占營業(yè)收入總額的比重分別是99.97%、99.93%、99.47%，均達到99%以上。

報告期內，海星股份主營業(yè)務毛利率分別為22.38%、24.47%、28.06%。2016至2018年，可比同行業(yè)上市公司電極箔產品毛利率：新疆眾和為24.40%、22.26%、17.79%，江海股份為29.00%、26.50%、18.24%，華鋒股份為18.00%、18.19%、21.79%，東陽光科為27.73%、26.65%、31.61%。

海星股份主要客戶包括尼吉康（Nichicon）、韓國三和（Samwha）、韓國三瑩（Samyoung）、臺灣智寶（Teapo）、日本貴彌功（NCC）、艾華集團（603989）、豐賓電子（深圳）有限公司等國內外知名企業(yè)。最近三年，對前五大客戶實現(xiàn)的銷售金額占公司營業(yè)收入的比例分別為45.19%、40.24%、41.25%。

海星股份重視電極箔的研發(fā)、生產、銷售的每一個環(huán)節(jié)，走出了在專業(yè)化基礎上實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展的道路。

在研發(fā)方面，海星股份在立足自身技術力量的同時，還積極整合外部研發(fā)資源。與四川大學開展產學研合作、與全球知名光箔生產廠商——日本昭和電工株式會社技術合作。作為國家級高新技術企業(yè)，公司還建有國家級博士后科研工作站、江蘇省電子元件功能材料與裝備工程技術研究中心的研發(fā)平臺。報告期內，研發(fā)費用分別為3644.45萬元、4275.53萬元、5074.84萬元，占營業(yè)收入比例為4.82%、4.45%、4.65%。在生產銷售方面，則采取“以產定購”的采購模式，實施按訂單生產的生產模式，采用以自有品牌向下游客戶直接銷售的模式，減少了銷售的中間環(huán)節(jié)。

全球市場占有率達約7%

成國內電極箔生產企業(yè)龍頭

全球電極箔企業(yè)主要集中于中國大陸、日本、歐洲等國家和地區(qū)。經過多年發(fā)展，歐美國家的中小型及非專業(yè)化電極箔生產企業(yè)逐步退出市場，目前僅存法國SATMA和意大利BECROMAL等少數幾家公司，全球及國內電極箔生產企業(yè)數量的變動及規(guī)模直接影響市場供給情況。

近年來，受限于成本、技術等因素，日本電極箔企業(yè)紛紛通過合資、委托加工等方式將部分化成生產工序轉移至中國，為國內企業(yè)帶來先進的技術和管理理念，以及大量海外市場資源。同時，不斷加大對中國電極箔生產企業(yè)的采購，為具備技術、質量領先優(yōu)勢的國內電極箔生產企業(yè)提供了良好的契機。

根據中國電子元件行業(yè)協(xié)會信息中心發(fā)布的《2017年版中國鋁電解電容器用化成箔市場競爭研究報告》顯示，2016年，海星股份在全球化成箔的市場占有率達到約7%，在鋁電解電容器用電極箔領域競爭優(yōu)勢較為明顯。

截至2018年底，作為國內最早從事電極箔生產企業(yè)之一的海星股份已擁有92項專利權，包括18項發(fā)明專利，掌握了擴面腐蝕隧道孔生長控制技術、腐蝕箔一致性技術、化成去極化技術等多項行業(yè)領先技術，自主開發(fā)的高容量、長壽命、強耐水性低壓、中高壓系列產品的技術指標居國內領先甚至國際先進水平。

據了解，海星股份承擔并實施了5項國家級火炬計劃項目、1項國家中小企業(yè)創(chuàng)新基金項目、3項江蘇省火炬計劃項目、2項江蘇省科技支撐計劃，擁有4項江蘇省高新技術產品，主要產品曾榮獲江蘇省科學技術獎三等獎、南通市科技進步一等獎等各類獎項。