金瑞期貨：關(guān)于鋅市場(chǎng)的幾點(diǎn)思考
2017年05月31日 8:15 5457次瀏覽 來源： 金瑞期貨 分類： 重點(diǎn)新聞
1.市場(chǎng)博弈的焦點(diǎn)在于今年年底或者明年年初供應(yīng)回歸，市場(chǎng)重回平衡之前，鋅錠庫存還夠不夠消耗。全球主要庫存包括顯性庫存（國(guó)內(nèi)不到14萬噸，LME34萬噸）和隱性庫存（海外隱性庫存，以及中國(guó)國(guó)儲(chǔ)，數(shù)量不詳）。
2.保守估計(jì)全球鋅錠市場(chǎng)下半年還要去25萬噸庫存以上，如果不考慮隱性庫存，很可能出現(xiàn)多頭逼倉(cāng)行情，鋅價(jià)還有大幅上漲空間。
3.把焦點(diǎn)放在海外隱性庫存。如果像市場(chǎng)預(yù)期的那樣，隱性庫存在歐洲和北美，在目前這么好的市場(chǎng)條件，庫存會(huì)加速流出，沖擊這兩個(gè)地區(qū)。但我們看到海外市場(chǎng)溢價(jià)較高，特別是北美溢價(jià)還在大幅上漲；中國(guó)保稅區(qū)也未見庫存大幅上漲，反而溢價(jià)明顯上漲，海外市場(chǎng)是否有足夠多，可流出的現(xiàn)貨庫存，值得懷疑。5月12日當(dāng)周北美注銷倉(cāng)單大增3萬噸，再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)海外現(xiàn)貨緊張的擔(dān)憂。
4.中國(guó)國(guó)儲(chǔ)的拋售行為也是市場(chǎng)擔(dān)心的一個(gè)重點(diǎn)。但目前鋅價(jià)已經(jīng)震蕩了半年多，拋售更應(yīng)該會(huì)發(fā)生在價(jià)格大幅拉漲以后。
5.再把注意力轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，目前1707持倉(cāng)達(dá)27萬多手，空頭面臨68萬多噸交割壓力非常大。一旦市場(chǎng)相信短期沒有大量隱性庫存流出，不排除有投機(jī)多頭加入逼倉(cāng)陣營(yíng)。
6.我們的建議：近期存在較大的逼倉(cāng)可能性，鋅價(jià)可能大幅上漲。建議單邊多頭，跨市反套，跨期正套策略繼續(xù)持有。需要關(guān)注價(jià)格大幅上漲后拋儲(chǔ)，隱性庫存流出的風(fēng)險(xiǎn)。下半年鋅價(jià)將出現(xiàn)較大波動(dòng)。
責(zé)任編輯：彭薇
如需了解更多信息，請(qǐng)登錄中國(guó)有色網(wǎng)：www.caoyihen.com了解更多信息。
中國(guó)有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國(guó)有色金屬報(bào)”或 “中國(guó)有色網(wǎng)”的文章，均為中國(guó)有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國(guó)有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國(guó)有色網(wǎng)或非中國(guó)有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國(guó)有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
