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2016年下半年鈷金屬價格迎來快速上漲，從2016年7月到2017年3月，鈷價上漲幅度超過125%，這也在A股市場掀起一股“鈷”熱，華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、格林美等相關涉鈷公司股價紛紛大漲。雖然此次鈷價上漲帶有一定的投機性，但鋰電池帶來的需求邊際增量，進而帶來的基本面變化仍是決定鈷價長期走勢的主要因素，因此，在未來兩年內，鈷金屬基本面的好轉具備高確定性，鈷產業(yè)鏈相關公司值得我們繼續(xù)關注。

目前，幾乎全球所有鈷資源均為銅、鎳礦的伴生礦，且2017、2018年，全球沒有大型銅鈷礦、鎳鈷礦新增產能投產，由于鈷的副產品特性，鈷供應對價格相對不敏感，因此，鈷金屬價格彈性更多取決于市場需求。

去年年底，工信部發(fā)布的相關政策將純電動汽車里程最低標準定為300公里，與目前150公里左右的里程相比，提升近一倍，更高里程也就意味著對更高能量密度電池的需求，由于三元材料電池在能量密度高于目前我國主流的磷酸鐵鋰電池且提升空間更大，因此，新能源汽車配套三元鋰電占比的提升，三元材料將迎來快速發(fā)展期，而作為三元電池的上游，鈷的需求也將進一步提升。

從國內來看，相關機構預計2017年我國新能源汽車產銷量將達到70萬輛，2020年則將達到200萬輛。在新能源汽車產銷量快速上漲的態(tài)勢下，上游產業(yè)鏈也將快速放量，三元鋰電池需求帶動下的鈷金屬不僅將享受新能源汽車行業(yè)的高增速，還將在應用比例提升下迎來超額增速，有券商機構預計2017年-2020年，我國和國外三元材料鈷需求量將分別以70%、50%的年均復合增速增長。

受益標的：華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、格林美等。

華友鈷業(yè)通過收購剛果(金)PE527礦布局上游資源，該項目預計2018年達產，有券商預計2017年公司自產礦有望達到4000-4500噸，自給率達50%，公司將充分受益鈷價上漲。

洛陽鉬業(yè)收購的剛果Tanke 礦擁有年產1.4萬噸鈷精礦產能，鈷價格上行直接增厚洛陽鉬業(yè)業(yè)績。

格林美通過廢棄電子產品回收金屬鈷并生產鈷粉和正極材料前軀體，回收金屬閉環(huán)的構建有效規(guī)避原材料漲價，終端產品將因此獲得成本競爭優(yōu)勢。