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黃金市場(chǎng)在5年后的情況很難預(yù)測(cè)。不過(guò)可以確定的一點(diǎn)是，在經(jīng)歷了連續(xù)3年多的下行后，黃金新項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)投資一度陷入停滯。因此巴里克和加拿大黃金在押注未來(lái)黃金供應(yīng)可能會(huì)收窄，從而推高金價(jià)。

優(yōu)質(zhì)的礦產(chǎn)資源是礦業(yè)公司的根基，也是稀缺資源。因此全球各大礦業(yè)公司都在用放大鏡進(jìn)行環(huán)球勘探，以找到有潛力的項(xiàng)目。

當(dāng)然，勘探只是開(kāi)發(fā)計(jì)劃的第一步。在找到好項(xiàng)目后，要跟進(jìn)的就是龐大的開(kāi)發(fā)計(jì)劃，加上基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如果是綠地投資的話，現(xiàn)在動(dòng)輒就能達(dá)到十億美元級(jí)。這筆投資即使對(duì)于巨無(wú)霸公司來(lái)說(shuō)，也會(huì)給資產(chǎn)負(fù)債表背上負(fù)擔(dān)。在礦業(yè)繁榮期，各家礦業(yè)公司押注礦產(chǎn)品價(jià)格會(huì)上漲，因此會(huì)通過(guò)發(fā)行債券等形式大規(guī)模籌集資金，力求獨(dú)霸礦業(yè)資源。不過(guò)如果礦業(yè)公司對(duì)市場(chǎng)前景沒(méi)那么樂(lè)觀的話，那么他們對(duì)新項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)投資就會(huì)謹(jǐn)慎得多，會(huì)詳細(xì)研究借貸成本，最終可能會(huì)選擇聯(lián)合開(kāi)發(fā)的模式來(lái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

單獨(dú)開(kāi)發(fā)還是聯(lián)合開(kāi)發(fā)，可以被當(dāng)作市場(chǎng)景氣程度的“氣象標(biāo)”。聯(lián)合開(kāi)發(fā)一方面基于礦業(yè)公司對(duì)成本收益的判斷，另一方面強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手也能更迅速拓進(jìn)項(xiàng)目。在金屬領(lǐng)域，這種開(kāi)發(fā)模式由來(lái)已久，最有名的是必和必拓和力拓合資的智利埃斯康迪達(dá)銅礦，該礦是全球最大的銅礦，其產(chǎn)量就占到全球總產(chǎn)量的十分之一。

相對(duì)于大型銅礦，金礦的投資規(guī)模較小。不過(guò)近來(lái)金礦開(kāi)發(fā)方面強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的模式也在增多。近來(lái)除了中國(guó)的山東黃金確定收購(gòu)全球最大的黃金礦業(yè)公司巴里克旗下阿根廷貝拉德羅（Veladero）金礦50%的股權(quán)外，還有3月底就傳出消息，巴里克和行業(yè)排名第三的加拿大黃金集團(tuán)將合作開(kāi)發(fā)智利北部的馬里昆佳山黃金項(xiàng)目。該項(xiàng)目中包括的切洛卡薩金礦，被認(rèn)為是當(dāng)今全球最大的未開(kāi)發(fā)金礦之一。

切洛卡薩金礦測(cè)算黃金儲(chǔ)量達(dá)2320萬(wàn)盎司，該礦還有5870萬(wàn)盎司的白銀儲(chǔ)量。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，該項(xiàng)目可以建成一個(gè)具備20年開(kāi)采壽命的露天礦，初始投入成本估計(jì)為41.8億美元。兩家公司并未給出新的建設(shè)成本預(yù)估，稱可能還需要花費(fèi)數(shù)年進(jìn)行評(píng)估。加拿大黃金公司表示，這個(gè)過(guò)程可能要耗時(shí)5年到7年。

黃金市場(chǎng)在5年后的情況很難預(yù)測(cè)。不過(guò)可以確定的一點(diǎn)是，在經(jīng)歷了連續(xù)3年多的下行后，黃金新項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)投資一度陷入停滯。因此巴里克和加拿大黃金在押注未來(lái)黃金供應(yīng)可能會(huì)收窄，從而推高金價(jià)?；谶@一判斷，同時(shí)為了分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，呼朋引伴是最好的方式。加拿大黃金集團(tuán)首席執(zhí)行官戴維·加羅法洛此前就稱，公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)策略，將著眼于同其他大型礦商建立合作伙伴關(guān)系，分擔(dān)他們的開(kāi)發(fā)負(fù)擔(dān)，從而實(shí)現(xiàn)共享收益。巴里克黃金管理層也表示，公司也將考慮以尋求合作的方式，在智利及世界其他地方進(jìn)行資產(chǎn)開(kāi)發(fā)。

當(dāng)然，在礦產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)運(yùn)作中，除了融資成本和風(fēng)險(xiǎn)控制外，選擇聯(lián)合開(kāi)發(fā)還有更多的影響因素，比如政治壓力、優(yōu)勢(shì)掮合等。但無(wú)論如何，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期還是最重要的考量之一。從這個(gè)角度看，黃金礦業(yè)公司本身對(duì)金價(jià)的前景抱有一定疑慮。而且投資者也不看好這個(gè)耗資巨大的聯(lián)合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，在計(jì)劃宣布后，巴里克和加拿大黃金兩家的股價(jià)都出現(xiàn)了程度不同的下跌。