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本周二晚間，焦作萬方公布了年報，2016年凈利潤同比暴增258.7%。云南銅業(yè)在營業(yè)收入增長僅4.5%的情況下，凈利潤大幅度上漲了683.8%。3月底，接踵而至的有色金屬企業(yè)2016年報清一色業(yè)績大漲，凈利潤翻倍者占比接近80%，龍頭上市公司中國鋁業(yè)凈利潤大漲171%，為4.02億元，山東黃金凈利潤12.93億元，同比增長1倍。廣晟有色預(yù)期年報凈利潤大漲1.07~1.11倍。

適逢國際市場美元指數(shù)連續(xù)下行，本周二刷新了4個月新低，至98.86。美元前景不樂觀，導(dǎo)致以美元計算價格的國際有色金屬價格前景被看好。而有色金屬板塊企業(yè)的政策利好也值得期待，鋁業(yè)、稀土板塊均是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的龍頭板塊，目前具有價值投資特征明顯。

美元下跌有利于金屬價格反彈

3月中旬美聯(lián)儲會議之后，美元走出了一波犀利的下跌行情，直到本周二凌晨低至98.86，刷新了4個月新低。在此影響下，國際、國內(nèi)的有色金屬價格走出了一波短線上漲行情，且后市樂觀。倫敦市場的銅產(chǎn)品主力價格一度連續(xù)上漲了6個交易日，鋁產(chǎn)品主力合約則連續(xù)上漲了8個交易日。

國內(nèi)上海期貨交易所，有色金屬板塊重回上升通道。同屬于有色金屬大類的貴金屬近期的漲勢更加犀利，國際黃金價格從3個月前的1130低點一路上行，至本周二凌晨的1261美元高點，3個月累計升幅高達(dá)11.6%。美元走跌對于貴金屬的促進(jìn)是更加直接的。

有色金屬的后市與美元關(guān)系密切。機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，由于美聯(lián)儲加息步伐并沒有明顯加快，全球大國經(jīng)濟(jì)政策面臨不確定性，美元的短線、中線走勢均不樂觀，比較可能在2017年未來的幾個月時間里保持原地震蕩走勢，難以形成大幅向上的行情，更不可能重復(fù)2015~2016年的暴漲。這對于有色金屬來說，就是重要的樂觀因素。除此外，國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對于有色金屬的利好促進(jìn)更大，從2015年底開始，中國鋁業(yè)等龍頭有色金屬公司，落實改革，取得了一定成效。

在主營業(yè)務(wù)為有色金屬價格反彈且前景樂觀的基礎(chǔ)上，就不難理解云南銅業(yè)凈利潤的暴漲了。已經(jīng)公布2017年一季報預(yù)期的有色企業(yè)，暴漲繼續(xù)進(jìn)行中。其中的湖南黃金公告預(yù)計一季報業(yè)績凈利潤為5000萬元至7000萬元,增長幅度為8.56倍至11.59倍。

廣州日報記者采訪了本省的幾家龍頭有色企業(yè)，了解到國際有色金屬價格在2016年的大幅度反彈是導(dǎo)致行業(yè)業(yè)績暴漲的主要原因，很多大型企業(yè)單單從倉儲貿(mào)易中就獲利匪淺，比如說珠三角的鋁錠市場交易就量價齊升，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均獲利。

有色金屬價格漲幅沒有翻倍，上市公司業(yè)績?yōu)槭裁捶?？中金嶺南高管告訴廣州日報記者：報告期公司推行的運營改善和成本削減計劃取得成效，各項生產(chǎn)成本費用同比下降。而與之類同的企業(yè)還有中國鋁業(yè)，其2016年的財務(wù)費用出現(xiàn)了大幅度的減少，“節(jié)流”工作成績顯著。除此外，多家企業(yè)還提到了受益于國際匯市的變化。

投資建議：

優(yōu)選改革政策受益股

中投證券分析師認(rèn)為，2014-2015年，有色金屬行業(yè)處在下跌通道中，直到2016年初成功筑底，使得2015年的年報已經(jīng)降到了數(shù)年的最低水準(zhǔn)。在此水準(zhǔn)上重整旗鼓經(jīng)營，很容易取得“暴漲翻倍”的效果。

有色金屬板塊價值投資特征明顯：業(yè)績大幅度轉(zhuǎn)暖且多企業(yè)翻倍暴增，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)推進(jìn)，政策利好明顯。其板塊投資價值明顯高于虧損鋼鐵板塊與主業(yè)收入前景不樂觀的油氣板塊。不過，鋼鐵板塊的兼并重組預(yù)期更大，短線投資的爆發(fā)力更強(qiáng)。有色金屬板塊比較可能跟隨大盤回暖出現(xiàn)震蕩上漲行情。建議優(yōu)先關(guān)注國企改革龍頭股、西部大開發(fā)概念股與黃金采掘板塊個股。