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　　從2016年初，鋅價(jià)從低點(diǎn)11770大幅攀升至25180，到現(xiàn)在漲幅接近80%，走勢(shì)尤為突出從主因市場(chǎng)上有兩座大型鋅礦因資源耗盡而被關(guān)閉。
　　全球減產(chǎn)提振鋅價(jià)
　　2015-2016年外國(guó)地區(qū)因?yàn)橘Y源枯竭和品位下降關(guān)停的礦山產(chǎn)能有89.9萬(wàn)噸，2016年實(shí)際減少產(chǎn)量60萬(wàn)噸左右；2016年1-7月份全球鋅精礦產(chǎn)量為689.1萬(wàn)噸，同比下降10.2%.其中，產(chǎn)量下降比較明顯的是澳大利亞、印度和愛(ài)爾蘭，同比分別下降了50.5%、22%和39.1%。
　　包括嘉能可和新星公司在內(nèi)，因?yàn)閮r(jià)格原因主動(dòng)減產(chǎn)的產(chǎn)量估計(jì)在54萬(wàn)噸左右；因?yàn)槠肺幌陆怠⑹鹿实纫酝庠驕p產(chǎn)35萬(wàn)噸左右；包括中國(guó)在內(nèi)的新礦山增產(chǎn)40萬(wàn)噸左右、中國(guó)以外國(guó)家重啟礦山增加產(chǎn)量10萬(wàn)噸左右、在產(chǎn)礦山擴(kuò)建預(yù)計(jì)增產(chǎn)16萬(wàn)噸左右，全球合計(jì)凈減少量在83萬(wàn)噸左右。1-8月份國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)鋅精礦298.9萬(wàn)噸，同比減少3.5%。其中，產(chǎn)量占比較大的地區(qū)中，湖南和廣西地區(qū)下降最為明顯，1-8月產(chǎn)量分別為19.5萬(wàn)噸和16.7萬(wàn)噸，同比分別減少了26.8%和33.6%，供應(yīng)量的減少也與這兩個(gè)地區(qū)加工費(fèi)相對(duì)較低的事實(shí)相符。冶煉廠原料庫(kù)存自年初2-3個(gè)月左右的水平持續(xù)回落，三季度庫(kù)存水平繼續(xù)下降，庫(kù)存最低的已經(jīng)不足半個(gè)月。國(guó)內(nèi)目前鋅精礦持續(xù)降低，進(jìn)入11月份后，由于精礦供應(yīng)偏緊狀態(tài)延續(xù)，鋅精礦加工費(fèi)下滑至4000-4400元附近。冶煉廠利潤(rùn)持續(xù)降低導(dǎo)致目前精煉鋅供應(yīng)整體處于偏緊狀態(tài)。
　　進(jìn)口量變化料持平 港口庫(kù)存維持低位
　　2016年1-8月國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口精鋅33.4萬(wàn)噸，同比增加25.8%，進(jìn)口的增量主要體現(xiàn)在一季度。預(yù)計(jì)精鋅進(jìn)口量變化不會(huì)太大。出口方面，1-8月累計(jì)出口量1.5萬(wàn)噸，同比下滑83.2%。1-8月份我國(guó)凈進(jìn)口鋅及鋅合金38.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)55%。另外進(jìn)口盈虧比也在逐漸縮小。鋅精礦的港口庫(kù)存也下降到了低位，年初時(shí)在25萬(wàn)噸左右目前僅有3萬(wàn)噸。
　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)短缺
　　國(guó)內(nèi)鋅精礦采購(gòu)非常緊張，所以一些大的冶煉廠計(jì)劃采購(gòu)進(jìn)口礦，但報(bào)出的加工費(fèi)非常低。一些冶煉廠已經(jīng)因?yàn)樵蠁?wèn)題開(kāi)始縮減生產(chǎn)計(jì)劃，冶煉廠原料庫(kù)存已經(jīng)進(jìn)入低谷水平，國(guó)內(nèi)精礦市場(chǎng)顯著短缺。目前為止今年我國(guó)供應(yīng)表現(xiàn)為：北方地區(qū)寬松，南方地區(qū)持平，而河南，湖南，廣西供應(yīng)緊張。
　　預(yù)計(jì)接下來(lái)這段時(shí)間到明年一季度應(yīng)該是鋅精礦最緊張階段。加之冬季環(huán)境的問(wèn)題，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于環(huán)境保護(hù)督察的重要決策部署，經(jīng)黨中央和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中央第二、第四、第六環(huán)境保護(hù)督察組今日分別進(jìn)駐上海市、廣東省、陜西省開(kāi)展環(huán)境保護(hù)督察工作。會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦場(chǎng)部分減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。
　　國(guó)內(nèi)加大基礎(chǔ)建設(shè)需求 提振鋅價(jià)
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)好，對(duì)鋅價(jià)是一個(gè)支撐。9月19日，發(fā)改委印發(fā)通知，要求加快推進(jìn)國(guó)家“十三五”規(guī)劃《綱要》重大工程項(xiàng)目實(shí)施。通知要求加快審批核準(zhǔn)進(jìn)度，強(qiáng)力推進(jìn)工程實(shí)施?？偼顿Y約2.14萬(wàn)億元，涉及能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)和重大市政工程等七個(gè)領(lǐng)域。
　　隨著冶煉企業(yè)冬季儲(chǔ)備礦需求的增加，原料端供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)延續(xù)。疊加人民幣貶值帶動(dòng)國(guó)內(nèi)商品資產(chǎn)的價(jià)格上漲，鋅價(jià)走勢(shì)或維持強(qiáng)勢(shì)。鋅價(jià)回升，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，部分礦山生產(chǎn)已經(jīng)在恢復(fù)性增長(zhǎng)，但由于上半年減產(chǎn)太多，全球全年減產(chǎn)量在80萬(wàn)噸左右，有可能是歷史之最。而且目前國(guó)內(nèi)外精礦庫(kù)存均達(dá)到很低水平。目前，即將進(jìn)入冬季，國(guó)內(nèi)北方冶煉廠已經(jīng)進(jìn)入冬儲(chǔ)季節(jié)，所以，從現(xiàn)在開(kāi)始，一直到2017年上半年將是精礦最緊張的時(shí)期。后期由于鋅礦供應(yīng)偏緊現(xiàn)象將延續(xù)，鋅價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持較強(qiáng)表現(xiàn)。
　　我們認(rèn)為2016年鋅精礦產(chǎn)量進(jìn)一步下降，供給減少，需求卻在增加，推高價(jià)格。這樣的情況將持續(xù)到明年！供需不平衡的情況可能持續(xù)到2018年。2017年全球鋅精礦市場(chǎng)依然短缺，但是短缺程度在逐漸緩和，但明年的供給卻依舊難以滿足需求。
　　鋅價(jià)后期仍看多
　　技術(shù)分析
　　基于之前對(duì)基本面的分析，后市依然對(duì)鋅的走勢(shì)持多頭的看法。4小時(shí)圖來(lái)看，依然保持良好的上升趨勢(shì)，等待回調(diào)22530附近做多，止損21930附近，第一目標(biāo)看到前期高點(diǎn)25180。