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　　上期白銀指數(shù)系列主要包括兩條指數(shù)：一是作為白銀價(jià)格參考的上海期貨交易所白銀商品指數(shù)(中文簡(jiǎn)稱“上期白銀指數(shù)”，英文簡(jiǎn)稱“SHFEAGCI”)，二是跟蹤主力合約收益率的上海期貨交易所白銀超額收益指數(shù)(中文簡(jiǎn)稱“上期白銀超額收益指數(shù)”，英文簡(jiǎn)稱“SHFEAGCIER”)。
　　上期白銀指數(shù)系列作為白銀品種價(jià)格和收益的參考指標(biāo)，是對(duì)我國(guó)商品指數(shù)體系的有效補(bǔ)充，為宏觀調(diào)控提供了依據(jù)。上線上期白銀指數(shù)系列，有利于健全多層次商品市場(chǎng)體系，改善期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)效率，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。滿足實(shí)體企業(yè)個(gè)性化的套期保值需求，拓展期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。
　　上期白銀指數(shù)系列滿足開(kāi)發(fā)衍生產(chǎn)品的基本條件。一是白銀品種市場(chǎng)化程度高。上期白銀指數(shù)系列選取白銀期貨合約作為標(biāo)的，其對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨品種市場(chǎng)覆蓋率高。二是白銀期貨市場(chǎng)交易順暢，整體功能發(fā)揮相對(duì)較好。2014年，白銀期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，上期白銀期貨合約成交量累計(jì)超過(guò)3.84億手，成交金額為22.9萬(wàn)億元。充足的交易量和持倉(cāng)量為上期白銀指數(shù)系列提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。三是在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)較為嚴(yán)格的交易制度和監(jiān)管模式下，未見(jiàn)明顯的不可控因素、風(fēng)險(xiǎn)及影響市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的制度障礙。
　　具體編制方案
　　一、編制目標(biāo)
　　上海期貨交易所白銀商品指數(shù)系列（以下簡(jiǎn)稱“上期白銀指數(shù)系列”）設(shè)定標(biāo)尺性和投資性兩大編制目標(biāo)。標(biāo)尺性要求是指白銀指數(shù)系列能夠反映白銀產(chǎn)業(yè)的整體價(jià)格變化狀況。投資性要求是指數(shù)能夠作為投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件。
　　二、編制原則
　　上期白銀指數(shù)系列充分考慮流動(dòng)性、連續(xù)性、抗操縱性三大基本原則。流動(dòng)性原則是指較大規(guī)模的投資不至于引起商品指數(shù)值的較大變化，從而盡量減少商品指數(shù)投資的交易成本。連續(xù)性原則是指商品指數(shù)既能反映市場(chǎng)變化，又能保持與歷史數(shù)據(jù)的可比性。抗操縱性原則要求設(shè)計(jì)中保證商品指數(shù)的關(guān)鍵參數(shù)不易被人為操縱，保證指數(shù)數(shù)據(jù)能夠反映客觀情況。
　　三、品種選擇
　　選取白銀期貨品種作為唯一的指數(shù)成份商品，并滿足合規(guī)性要求和流動(dòng)性要求。
　　合規(guī)性要求是為了保證指數(shù)計(jì)算數(shù)據(jù)的可得性和可靠性；流動(dòng)性要求是為了保證合約的交易活躍性，保證價(jià)格的可靠性和競(jìng)爭(zhēng)性，增強(qiáng)指數(shù)的可復(fù)制性。
　　四、合約選擇與合約展期
　　(一)合約選擇
　　選取指定合約價(jià)格作為指數(shù)計(jì)算依據(jù)，每年的指定合約對(duì)照表將在八月之前公布（年中若發(fā)生主力合約轉(zhuǎn)換偏離等特殊情況，則進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整）。歷史指定合約對(duì)照表依據(jù)該月持倉(cāng)量最大的合約確定，目前采用過(guò)去3年的平均數(shù)據(jù)。如果歷史數(shù)據(jù)少于3年，則按特殊情況處理。　　(二)合約展期設(shè)置
　　當(dāng)指數(shù)跨月時(shí)，由于采集合約價(jià)格的遷移，會(huì)產(chǎn)生指數(shù)連續(xù)性問(wèn)題。為解決連續(xù)性問(wèn)題，選取每月10日（含當(dāng)日，遇法定假日時(shí)順延至假日后的第一個(gè)交易日）及之后四個(gè)交易日，共5個(gè)交易日作為展期窗口。按照等比例展期規(guī)則，在展期窗口期間，每日展期20%的合約，即舊指定合約以每日20%的比例逐步退出指數(shù)計(jì)算，新選擇合約以每日20%的比例逐步進(jìn)入指數(shù)計(jì)算。具體的合約展期規(guī)則如下表。
　　(三)展期特殊情況處理
　　在正常交易日，當(dāng)出現(xiàn)如下特殊情況之一時(shí)，將對(duì)展期程序進(jìn)行調(diào)整。
　　1.不是展期相關(guān)合約的交易日；
　　2.展期相關(guān)合約出現(xiàn)單邊市；
　　3.當(dāng)出現(xiàn)展期相關(guān)合約日結(jié)算價(jià)格存在明顯差錯(cuò)、日結(jié)算價(jià)格無(wú)法正常發(fā)布、合約交易終止等情況時(shí)，指數(shù)發(fā)布機(jī)構(gòu)有權(quán)利修正展期相關(guān)合約日結(jié)算價(jià)格。
　　4.交易所認(rèn)定的其它異常情況。
　　當(dāng)出現(xiàn)如上特殊情況時(shí)，將導(dǎo)致清算或建立展期相關(guān)頭寸比較困難，故有必要對(duì)展期程序進(jìn)行調(diào)整，具體處理措施如下：如果特殊情況在展期第一天出現(xiàn)，則當(dāng)天不滾動(dòng)，下一天滾動(dòng)40%（累計(jì)滾動(dòng)40%）；如果出現(xiàn)在展期第二天，則當(dāng)天不滾動(dòng)，下一天滾動(dòng)40%（累計(jì)滾動(dòng)60%）；以此類推。如果整個(gè)展期都屬于特殊情況，則在接下來(lái)無(wú)特殊情況的最近交易日一天全部完成展期。（未完待續(xù)）