銅冶煉企業(yè)或和礦山之間有較大的分歧
2016年11月04日 8:31 2934次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 期貨
中期邏輯：繼歐洲最大的銅冶煉廠商Aurubis降低對其客戶2017年陰極銅升水之后，智利國家銅業(yè)公司(Codelco)將2017年歐洲市場現貨銅升水下調至每噸80-85美元，中國市場銅升水約為每噸70美元。銅精煉企業(yè)的競爭直接展開，不過，我們認為，由于低銅價格已經造成智利部分礦山壓力巨大，加上印尼出口政策不完全確定，供應潛在的不確定大幅增加。因此精煉企業(yè)的直接競爭是銅價格的最后一輪壓力，并且有可能供應商之間分出勝負，從而使得銅價格筑得底部。
短期邏輯：上周，精煉銅進口一度出現利潤，但是很快消失；因此預估會引起一定的精煉銅進口。不過，短期市場的邏輯主導依然是銅精礦加工費談判，導致現貨銅精礦供應緊張，限制精煉銅供應，但是上周現貨升水快速升高之后未能維持，現貨銅暫時依然未表現的特別緊張。
日內走勢：滬期銅主力合約1701日內收盤在38580元/噸，最低價格38550元/噸，最高價格39080元/噸。夜盤上漲0.15%。
11月2日及夜盤，現貨市場升水繼續(xù)有所回升，銅價格跟隨周邊市場回落，導致貿易商買盤興起，現貨升水提升。
消息面上，，歐洲最大的銅冶煉商--Aurubis的執(zhí)行董事會主席Juergen Schachler表示，預計2017年銅精礦加工費(TC/RCs)料從今年的約每噸97美元漲至每噸105-110美元。在全球冶煉加工費談判的背景下，這說明冶煉企業(yè)今年或和礦山之間有較大的分歧，談判估計需要拉鋸。
這或使得當前現貨市場緊張的格局有所持續(xù)，短期銅價格料依然震蕩偏強。
另外，外媒11月2日消息，銅貿易企業(yè)Arc Resources執(zhí)行長Stephen Huang表示，該公司在中國終端客戶的銅消費量今年表現疲弱，預計明年會更差。不過，從具體采訪內容來看，得到這樣的結論主要是根據貿易量得出，但是我們認為，在上下游均開始緩慢集中的情況下，上下游之間直接交易增多，擠壓貿易商份額基本上是大的趨勢。因此，我們認為這樣的判斷不是十分可靠。
總體需求今年是恢復增加的，不過即便如此，我們仍然認為國內需求是不足以托起全球的供應，因此國內精煉銅供應短期偏緊主要是加工費談判帶來的結構性矛盾，并不會過于持續(xù)。國內冶煉企業(yè)的現有產能彈性仍然存在，只是由于加工費的談判，銅精礦現貨交易下降所致。而本次銅價格再度接近震蕩區(qū)間上沿，但是從基本面上來看，前期高點并無太多意義，很難形成突破后一邊倒的情況，此種情況下，銅價格很難出現爆發(fā)性的上漲行情，更多的是溫和的回升。
責任編輯：葉倩
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.caoyihen.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
