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在8月的最后一周，國(guó)際金價(jià)開盤報(bào)于1320.6美元/盎司，最高價(jià)為1325.48美元/盎司，最低價(jià)位1304美元/盎司，到截稿為止金價(jià)運(yùn)行于1310美元/盎司附近。周內(nèi)金價(jià)延續(xù)此前的弱勢(shì)，交易中樞不斷下移。

從技術(shù)走勢(shì)來看，金價(jià)自前期高點(diǎn)1340美元/盎司附近開始回落后，一路表現(xiàn)疲軟，并最終運(yùn)行至1300美元/盎司的重要整數(shù)關(guān)口附近。隨著9月2日即將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的到來，多空雙方在該價(jià)位附近的表現(xiàn)，將會(huì)決定黃金下一階段的走勢(shì)。

從宏觀事件來看，8月26日晚間在美國(guó)得克薩斯州召開的杰克遜霍爾央行年會(huì)是近期市場(chǎng)關(guān)注的主要焦點(diǎn)，而資本市場(chǎng)也的確因?yàn)橐畟愔飨闹v話而上演了一輪過山車的行情?？紤]到目前全球央行的寬松貨幣政策效果并不明顯，因此投資人對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期尤為關(guān)注。不過耶倫主席在該會(huì)議上仍然秉持了美聯(lián)儲(chǔ)近期一貫的預(yù)期管理策略而大打太極拳，使得市場(chǎng)也迷惑不堪。究其原因，我們認(rèn)為，一方面美聯(lián)儲(chǔ)并不希望因?yàn)槭袌?chǎng)的一致性預(yù)期對(duì)于美元走勢(shì)產(chǎn)生過大的影響，使得美國(guó)企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力有所下降。另一方面，有效的預(yù)期管理也可以為美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行更加多樣的貨幣政策留下空間。

從后市來看，盡管我們?nèi)匀豢春命S金的中長(zhǎng)期走勢(shì)，不過短期來看，金價(jià)將有可能跌破1300美元/盎司的重要支撐位并繼續(xù)振蕩下行。主要理由在于，一是各國(guó)央行的購金熱情有所消退。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)來看，全球各大央行今年第二季度的購金數(shù)量同比大幅減少了40%，而且這種趨勢(shì)可能會(huì)延續(xù)下去，這會(huì)令看漲黃金的多方陣營(yíng)缺少重要的一塊力量。另一方面，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨非商業(yè)凈多頭寸持倉比例仍然位于歷史高位，但是由于金價(jià)并創(chuàng)出新高，這也說明了多方的上攻力量略顯不足。如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走好，金價(jià)下行，不排除部分多頭倉位會(huì)止損離場(chǎng)，而集中離場(chǎng)的多頭可能會(huì)對(duì)金價(jià)繼續(xù)造成擠壓。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)加息一次的可能性仍然很大，而具體的加息時(shí)點(diǎn)可能會(huì)是在今年的12月份。這也意味著在達(dá)摩克利斯之劍尚未掉落之前，市場(chǎng)可能會(huì)倍感壓力。

不過值得注意的是，如果美元走勢(shì)由于市場(chǎng)預(yù)期而過于強(qiáng)勢(shì)，那么美聯(lián)儲(chǔ)仍將展開預(yù)期管理，通過公開講話來打壓市場(chǎng)的加息預(yù)期，這也會(huì)令市場(chǎng)反復(fù)振蕩。最后鑒于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不確定性，以及各類風(fēng)險(xiǎn)事件的存在，長(zhǎng)期投資者仍然會(huì)發(fā)現(xiàn)1300美元/盎司下方的黃金仍然具有很大的吸引力。