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　　2016年第二季度，除了黃金投資需求升高，其他類黃金需求量出現(xiàn)普遍下滑。單單一個大陸的黃金需求甚至超過了全球總需求的一半。還有一點就是，你可能猜不到，目前黃金需求量增長最大的三個國家竟然是它們，而非中國、印度或俄羅斯。
　　今年以來，我們已經(jīng)寫了很多關(guān)于黃金的文章，還有長篇幅的黃金報告。但這里，我們將要揭露3個你所不知道的黃金“真相”。
　　除了投資者，其他都在減持黃金
　　黃金需求的四個主要來源有，金飾、科技（多為電子產(chǎn)品）、投資、以及各國央行和其他大型機構(gòu)。
　　今年第二季度，主要有3個類別的黃金需求（按體積計算，而非價格）出現(xiàn)下滑。金飾需求同比下降14%，科技需求同比下降3%，然而央行的需求同比下跌了40%之多。其實這也是可以理解的，畢竟黃金價格的上漲總是會引起需求的減少。
　　而其中最大的例外就是投資需求的巨大增加，第二季度同比增長141%。其中超過一半來自于黃金ETF需求的增加。2015年最后三個月的時間里，也就是金價開始上漲之前，黃金ETF其實拖累了整體黃金的需求。然而在最近一個季度，該需求占到了總需求的43%。
　　這也意味著黃金天生具有對沖作用。就其本身而言，如果金價下跌，投資者可能會開始失去興趣，但珠寶商和技術(shù)上的需求將會增加。這也反過來穩(wěn)定了黃金價格。
　　日本、英國、美國消費者最大速度搶購黃金
　　今年第二季度，黃金消費需求的增長主要來自日本、英國和美國，而且他們增持黃金的理由也很充分。
　　日本黃金消費需求量同比增長163%（包括金飾、金條、金幣，不包括其他類投資），需求的大幅攀升主要歸結(jié)于一件事，就是安倍經(jīng)濟學(xué)的實施，即日本首相的經(jīng)濟政策。大量貨幣寬松已經(jīng)讓日本公民感到手中的錢岌岌可危。
　　尤其是在進入負利率政策之后，日本80%的國債收益率已經(jīng)跌到了負值。這意味著，即使擁有這種安全資產(chǎn)，財富還是會縮水。
　　但是日本是一個儲蓄型國家。他們比較喜歡的一種儲蓄方式就是購買政府債券。然而，隨著國債收益率的不斷降低，更多投資者轉(zhuǎn)向了黃金。
　　盡管需求上升，但日本的凈值需求還是相當小，畢竟他們的人口基數(shù)也很小。上個季度，日本黃金需求量僅僅是中國需求量的5%。
　　另外，英國第二季度黃金需求量同比增長20%。這主要是英國脫歐產(chǎn)生的巨大不確定性引起的，再加上英鎊的巨幅下跌，人們往往會偏向類似黃金這樣的安全資產(chǎn)。
　　與此同時，由于美國正在經(jīng)歷史上最具爭議的總統(tǒng)選舉，而且川普一旦當上總統(tǒng)，全球政經(jīng)環(huán)境可能面臨巨大變革風(fēng)險。另外，很多人相信美元未來將會貶值。與日本和英國類似，這些不確定性讓人們增加了對黃金這一保值資產(chǎn)的興趣。
　　亞洲消費者的黃金購買量依然最大
　　世界人口最多的兩個國家中國和印度的黃金需求有所減少，但是其黃金消費量依然是全球最大的。二季度印度黃金需求同比減少了18%，中國同比減少14%，但是兩個國家的需求量任然占據(jù)總需求的45%。
　　如果加入亞洲其他大區(qū)，整個亞洲大陸的需求占全球總量的58%。
　　持有黃金的理由
　　眾所周知，巴菲特一直以來都表現(xiàn)出了對黃金的鄙視，他曾經(jīng)說過：“這個物質(zhì)從非洲或其他某個地方挖出來，然后，我們將其熔化，再挖一個洞把它埋進去，再花錢聘用一堆人站在旁邊守衛(wèi)它。黃金沒有任何的實用價值，估計火星人看到這一幕，會撓撓自己的腦殼，深感不解。”
　　總之，如果根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示（從1999年8月31日到2016年5月31日），黃金的長期收益確實會讓投資者有所失望。如下表顯示，與其他資產(chǎn)相比，黃金的10年期收益是最高的，30年期收益率為253%，相比之下，標普500的30年期收益率就要高得多了。
　　但是，對巴菲特每句話都深信不疑的人正在犯一個錯誤。就是他們可能將黃金看作投資工具，而非一種保險。保險可以對沖某個潛在災(zāi)難的來臨。這就跟人們購買車險、財險和健康險一樣。即使是現(xiàn)金也可以作為一種保險。而黃金也有著同樣的作用。
　　即使是在資產(chǎn)組合中配置3%的黃金都可以防止你在金融危機來臨時承受巨大損失。
　　尤其是在當前的負利率環(huán)境下，持有黃金的理由就變得更為充分。除了很多報告證明金價長期會呈現(xiàn)上漲趨勢以外，黃金也是投資組合中對沖風(fēng)險的最好選擇，比如黃金可以用于對沖貨幣的貶值。下表為黃金與其他市場的相關(guān)關(guān)系?？梢?，黃金與其他市場指數(shù)間的關(guān)系很小，這也意味著即使這些市場下跌，金價通常都會上漲。
　　具體的，根據(jù)歷史上黃金與美股的關(guān)系，我們可以發(fā)現(xiàn)熊市中，黃金往往可以成為我們的避險資產(chǎn)。
　　道瓊斯/黃金比值主要用于衡量黃金與道瓊斯指數(shù)的變化趨勢。
　　從本質(zhì)上來說，道指/黃金的比率即道指除以美元計價的黃金價格。圖3顯示，當比率呈上升趨勢時（20年代、60年代和90年代），投資組合中股票資產(chǎn)應(yīng)該占主要權(quán)重。當比率下降時，比如70年代和2000年之后，我們可以增持貴金屬商品。
　　黃金作為一種財富保值工具，但并非財富積累的資產(chǎn)，需要注意的是，我們可以通過投資黃金股票、交易所買賣基金、期貨和期權(quán)來增值，但是持有實體黃金能夠滿足我們財富保值的目的。