環(huán)保加碼致銻供給收縮 湖南黃金受益
2016年08月29日 10:42 4688次瀏覽 來源： 中財(cái)網(wǎng) 分類： 重點(diǎn)新聞
中國銻資源豐富，儲量、產(chǎn)量全球第一。中國是全球銻資源最為豐富的國家，根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局2015 年發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球銻探明儲量為200 萬噸，中國為95 萬噸，占比47.5%；中國銻礦產(chǎn)量占比更是高達(dá)76.7%，為11.5 萬噸。其中，湖南省貢獻(xiàn)了中國銻產(chǎn)量的50%以上。在中國，銻下游需求中約50%用于阻燃劑的生產(chǎn)，下游需求較穩(wěn)定。
環(huán)保力度加碼，未來銻供給有望持續(xù)收緊。隨著銻及其化合物應(yīng)用范圍的不斷擴(kuò)大，銻對環(huán)境的污染也日益嚴(yán)重。而當(dāng)前，中國對環(huán)保監(jiān)察的力度不斷增強(qiáng)，2016 年7 月中旬的第一批中央環(huán)保督察組在各地掀起一場治污問責(zé)風(fēng)暴。隨著環(huán)保力度的不斷加碼，將會對污染比較嚴(yán)重的銻冶煉企業(yè)的生產(chǎn)造成較大影響。2015 年中國銻產(chǎn)量約11.5 萬噸/年，同比減少4.2%。若環(huán)保整治力度不斷持續(xù)，對銻供給影響或?qū)⒎糯蟆?016 年銻供給有望進(jìn)一步收緊，預(yù)計(jì)全年銻供給將縮減1 萬噸左右。
受供給收縮影響，國內(nèi)銻價(jià)格持續(xù)反彈。截止到8 月24 日，長江有色市場銻（1#）均價(jià)為4.55 萬元/噸，較年初的3.45 萬元/噸增長了1.1 萬元/噸，增幅高達(dá)31.9%。未來，隨著環(huán)保力度的不斷加大，銻供給收縮的格局將持續(xù)，銻價(jià)格也有望延續(xù)良好的反彈勢頭。
投資建議：湖南黃金最受益。龍頭企業(yè)由于環(huán)保投入較高，生產(chǎn)工藝較為先進(jìn)，有望獨(dú)善其身，直接受益于銻價(jià)格上行。湖南黃金是國內(nèi)第二大銻生產(chǎn)企業(yè)，銻儲量21.89 萬噸，2015 年銻產(chǎn)品產(chǎn)量合計(jì)3.08 萬噸，營業(yè)收入為9.65 億元，具備較強(qiáng)的業(yè)績彈性。銻價(jià)格每上漲10%，公司業(yè)績增厚7237 萬元，EPS 增厚0.06 元/股。
風(fēng)險(xiǎn)提示：銻需求下行，環(huán)保整治執(zhí)行力度低于預(yù)期。
責(zé)任編輯：彭薇
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