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　　繼2015年2月自貿(mào)區(qū)銅溢價(jià)掉期業(yè)務(wù)正式上線后，上海清算所（下稱上清所）再度與上海有色網(wǎng)合作，將推出人民幣電解銅掉期（CUS）產(chǎn)品。
　　《2016（十一屆）上海銅鋁峰會(huì)-銅鋁產(chǎn)業(yè)鏈論壇》上，上清所業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張蕾表示：“由于內(nèi)貿(mào)銅現(xiàn)貨升貼水價(jià)格波動(dòng)巨大，基于實(shí)體企業(yè)套保需求，上海清算所正在研發(fā)人民幣電解銅掉期。”
　　目前國(guó)內(nèi)商品衍生品多為各大期貨交易所的期現(xiàn)貨合約，而銅掉期衍生品對(duì)于投資者而言較為陌生。那么何為CUS？CUS與期貨有什么區(qū)別？
　　CUS是在中國(guó)境內(nèi)自貿(mào)區(qū)外的銅衍生品， 針對(duì)內(nèi)貿(mào)銅全價(jià)的一個(gè)掉期合約。上海有色網(wǎng)副總經(jīng)理董諶表示：“由于升貼水的存在導(dǎo)致銅企業(yè)，不管是貿(mào)易商還是上下游企業(yè)，都沒(méi)辦法做到百分之百的價(jià)格保值。上海清算所推出CUS后可以把升貼水部分彌合掉，套?？梢园俜种龠M(jìn)行無(wú)縫對(duì)接，不會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。”
　　對(duì)于升貼水波動(dòng)帶給企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，張蕾也舉例道：“目前行業(yè)更多是關(guān)注銅價(jià)跌跌不休的走勢(shì)，其實(shí)也應(yīng)該關(guān)注升貼水的波動(dòng)影響。如：2014年4月28日為升水1000多元/噸，緊接著2015年1月又貼水1000多元/噸，雖然這是比較極端的情況，但也可見(jiàn)升貼水價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)實(shí)體企業(yè)來(lái)說(shuō)也是影響很大。”
　　此外，張蕾表示，CUS除了采用點(diǎn)價(jià)加上升貼水的全價(jià)模式外，對(duì)參與者而言價(jià)格更加靈活、可把控。而且不同于期貨的競(jìng)價(jià)模式，CUS采用的是一對(duì)一詢價(jià)模式。
　　董諶表示：“掉期和期貨有點(diǎn)類似，但又有些核心的不同，CUS必須有個(gè)指數(shù)提供方。CUS以上海有色網(wǎng)發(fā)布的1號(hào)電解銅價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)，以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)、清算以及結(jié)算。”
　　結(jié)算方式上，CUS為現(xiàn)金結(jié)算，最終結(jié)算價(jià)格根據(jù)協(xié)議到期日上海有色網(wǎng)發(fā)布的境內(nèi)電解銅的現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算。根據(jù)作價(jià)方式，CUS全價(jià)銅將以期貨基準(zhǔn)價(jià)加上現(xiàn)貨升貼水。
　　CUS有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化
　　發(fā)展銅金融衍生品除了為有色企業(yè)提供更多的套保工具、規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、幫助傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型外，中信寰球商貿(mào)（上海）有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人于士凱表示：“在人民幣國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)一步加快的背景下，上清所推出的銅衍生品引入人民幣計(jì)價(jià)清算結(jié)算機(jī)制，可以拓展人民幣使用渠道，有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化。”
　　據(jù)了解，2016年2月人民幣電解銅掉期業(yè)務(wù)已完成立項(xiàng)，正在推動(dòng)上線準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)今年6月1日前推出。