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　　雖然國際金價下跌，但是也刺激了央行買盤。針對這種現(xiàn)象，有評論文章認(rèn)為，今年中國之所以購買更多黃金，一定程度上可能受到中國成功讓人民幣被納入國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)儲備貨幣籃子的推動。分析人士稱，隨著中國央行黃金持有量的增長，投資者對持有人民幣的信心也會增強(qiáng)。這一觀點值得關(guān)注。
　　雖然國際金價下跌，但是也刺激了央行買盤。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國央行上個月繼續(xù)增持黃金21噸，連續(xù)第五個月增持，并且為 至少5個月來最大增持幅度。
　　中國央行公布數(shù)據(jù)顯示，11月央行增持實物黃金儲備67萬金衡盎司、約合20.84公噸，總儲量至5605萬金衡盎司，約合1743.35公噸。
　　據(jù)華爾街日報報道，此前六年，中國央行絲毫未披露有關(guān)黃金儲備的信息，但今年7月份，該央行出乎市場意料地宣布，從2009年以來，黃金儲備增長超50%，至1,658噸。從此之后，中國央行就開始定期提供黃金儲備的數(shù)據(jù)。
　　一些人認(rèn)為如果沒有來自央行的這種支持，金價下跌的情形可能還要嚴(yán)重得多。目前金價約為每盎司1,074美元，接近六年低點。
　　全球?qū)嵨稂S金交易所Bullion Capital首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家休伯特(Bill Hubard)說，如果不是中國央行和俄羅斯央行買入黃金，金價可能已經(jīng)跌倒每盎司1,000美元下方了。
　　分析人士稱，該央行此舉可能有多個動機(jī)，包括拓展巨額外匯儲備所包含的資產(chǎn)范圍，以及效仿其他主要央行增加黃金儲備，以此作為價值儲藏的手段。
　　總部位于倫敦的黃金經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Sharps Pixley Ltd.首席執(zhí)行長諾曼(Ross Norman)說，眼下，中國央行的黃金儲備規(guī)模僅相當(dāng)于外匯儲備的1.6%，大大低于西方央行黃金儲備的比例，許多西方央行黃金儲備所占比例高于60%。
　　中國央行所持黃金儲備大約相當(dāng)于美國聯(lián)邦儲備委員會（簡稱：美聯(lián)儲）所持規(guī)模的20%。
　　諾曼表示，如果中國央行在未來幾年繼續(xù)購買黃金，他們也不會感到驚訝，因為對于像中國這樣的大型經(jīng)濟(jì)體來說，該國的黃金持有量過低。
　　今年中國之所以購買更多黃金，一定程度上可能受到中國成功讓人民幣被納入國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)儲備貨幣籃子的推動。分析人士稱，隨著中國央行黃金持有量的增長，投資者對持有人民幣的信心也會增強(qiáng)。
　　新加坡國際黃金交易網(wǎng)Allocated Bullion Solutions首席執(zhí)行長多諾格(Seamus Donoghue)表示，該公司認(rèn)為中國將繼續(xù)增持黃金儲備，這既是儲備資產(chǎn)多元化的一種手段，也是顯示實力的一個信號。
　　“他們正在繼續(xù)推進(jìn)外匯儲備多元化，”Saxo Bank A/S分析師Ole Hansen也表示。他們思慮長遠(yuǎn)，認(rèn)為價格下跌正是增持的機(jī)會。
　　從中國央行對黃金的增持速度和幅度看，雖然表現(xiàn)得比較積極，但整體規(guī)模方面依然比較謹(jǐn)慎，占整個外匯儲備的比例一直并不大。
　　2003年至2009年，央行黃金儲備從600噸增加到了1054噸，增加454噸，如果按同期平均600美元/盎司左右的價格算，2003年至2009年中國央行增持黃金花了總計不到90億美元，同期外匯儲備增加了2萬億美元。
　　2009年至2015年，央行黃金儲備從1054噸增加到了1708噸（截至目前），增加了654噸，按同期平均1300美元算，總計花了大概270億美元。
　　也就是說，從2003年至2015，中國央行花費(fèi)在增持黃金上面的錢總計可能還不到400億美元，而2003年至2015年，中國外匯儲備增加了超過3萬億美元，增加的黃金儲備的價值，只占到增加的美元儲備的1.3%。
　　目前的情況似乎發(fā)生了一些變化，近期以來，隨著美元外匯儲備的降低，央行并沒有降低對黃金的增持，而是持續(xù)買入黃金。
　　增加黃金儲備對于中國央行來說，跟美元外匯儲備的增減似乎沒有太大的關(guān)系，其中一個主要原因是，增持的黃金儲備占美元外匯儲備的比例實在太小。
　　由于中國在黃金市場的需求目前正處在釋放階段，尤其是央行對黃金儲備的需求，一直以一個比較穩(wěn)定的節(jié)奏推進(jìn)，中國市場自己生產(chǎn)的黃金早已無法滿足這種需求。從2008年開始，中國對黃金進(jìn)口的依賴就逐年提升。中國2008年的黃金進(jìn)口量只有112噸，到了2013年的時候，這一數(shù)字變成了1158噸。
　　也正是由于中國進(jìn)口量的增加，給全球黃金市場帶來了極大的不確定性。美國作為官方黃金儲備最多的國家，目前也存在著巨大的供給缺口，2012年至2014年，美國的黃金市場供應(yīng)量為1979噸，而總需求為2415噸，供應(yīng)缺口436噸。
　　中國央行并不是唯一增持黃金的央行。
　　俄羅斯目前的黃金儲備已達(dá)到1,352噸，在各國央行中排名第七，位于中國之后。根據(jù)世界黃金協(xié)會(World Gold Council)的數(shù)據(jù)，俄羅斯第三季度黃金儲備增加77.2噸。
　　Sharps Pixley首席執(zhí)行長諾曼稱，與中國央行的做法一樣，俄羅斯央行也在快速減少美元資產(chǎn)。
　　他表示，2015年俄羅斯囤積黃金的速度正在加快，而且他們認(rèn)為這一局面維持下去的可能性很大。
　　阿聯(lián)酋、烏克蘭、馬來西亞、哈薩克斯坦、約旦和白俄羅斯等國央行也在增加其黃金儲備。
　　盡管央行大量買入黃金，但金價仍主要由交易員通過電子平臺買賣黃金以及消費(fèi)者對金飾的需求決定。對金飾的需求主要來自印度和中國。
　　印度作為傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)大國，年進(jìn)口量依然超800噸，對整個供給市場的影響不容忽視。
　　瑞士是歐洲最主要的黃金集散市場，也是全球最大的黃金出口國，2014年該國出口了1746噸黃金，其中12.2%直接流向中國大陸，繞過香港。無論是印度的傳統(tǒng)需求，還是中國的新增需求，“西金東移”的現(xiàn)象已非常明顯。
　　2012、2013、2014年，應(yīng)該說是黃金價格下跌最明顯的三年，在這三年里，金價總計跌幅超過30%，但在這三年里，中國黃金首飾的用金需求量分別達(dá)到502.75噸、716噸和667噸，2015年上半年首飾用金已超過412噸，中國市場對黃金的消費(fèi)，并沒有因為國際金價的走低而下滑。
　　中國央行僅熊貓金幣等鑄幣市場的用金量，每年總計也超過40噸，央行需要更大的庫存（儲備量）來滿足未來中國市場對黃金的消費(fèi)和金融需求。
　　目前看，中國市場對黃金的需求，實際上跟對住房、原油、汽車和糧食等的需求一樣，需要經(jīng)歷一個非常明顯的上升期，只是相比衣食住行，要來得晚一些；按照國際市場數(shù)據(jù)看，對黃金市場的消費(fèi)需求，主要是在國內(nèi)人均GDP增加到5000美元以上時才開始的。
　　分析人士認(rèn)為，如果美聯(lián)儲決定加息，則金價可能跌破每盎司1,000美元。美聯(lián)儲加息可能推動美元進(jìn)一步走強(qiáng)，以美元計價的資產(chǎn)通常在美元上漲時走低，因為美元走高意味著這些資產(chǎn)對于海外買家來說更加昂貴。
　　華僑銀行(OCBC Bank)分析師Barnabas Chen稱，如果美聯(lián)儲加息，則金價應(yīng)達(dá)到每盎司1,050美元。他表示，如果美聯(lián)儲持續(xù)加息，明年年底前，金價甚至可能進(jìn)一步跌至每盎司950美元。
　　中國各大銀行囤積黃金的目的，按彭博的分析，主要是為了以黃金為抵押進(jìn)行放貸，以規(guī)避現(xiàn)金貸款和資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)貸款所受到的各種限制。
　　央行增加黃金儲備，一方面要滿足鑄幣及儲備需求，另一方面也是為了提高自身干預(yù)黃金市場的能力。
　　各大商業(yè)銀行更深層次的介入黃金業(yè)務(wù)，也讓中國央行更加重視黃金的金融屬性，如果沒有足夠的儲備量，央行在黃金市場就無法具備“供給”和“回收”能力，對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在黃金市場的業(yè)務(wù)就很難形成有效的調(diào)控。
　　前不久，中國央行就明確表示，增持黃金的目的在于確保流動性。
　　不過中國市場跟國際市場相比，黃金市場的開放程度依然較低，美國和歐洲市場雖然還存在央行儲備諸多黃金的現(xiàn)象，但央行本身早已不再干預(yù)黃金消費(fèi)、交易，及買賣業(yè)務(wù)，如果不牽扯到商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域的黃金業(yè)務(wù)，整個黃金市場早已商品化。
　　中國目前還存在將黃金“特殊化”的現(xiàn)象，導(dǎo)致諸多民間機(jī)構(gòu)和個人在參與和發(fā)展黃金業(yè)務(wù)方面受到更多的阻礙。
　　黃金市場目前國企占比過高、行業(yè)封閉且保守，實際上阻礙了整體行業(yè)向前推進(jìn)，作為消費(fèi)潛力較大、創(chuàng)新點較多、符合消費(fèi)升級趨勢的行業(yè)，未來如果不能進(jìn)行更大程度的變革，中國黃金市場無論從市場本身的角度，還是從金融定價的角度，都將會長時間受制于國際市場。
　　如沒有場外市場和黃金現(xiàn)貨商品市場的活躍，僅僅靠金融機(jī)構(gòu)和國企的話，風(fēng)險過于集中，對整個市場的支撐力也是不夠的。
　　至于考慮到人民幣國際化、外匯儲備安全、黃金貨幣屬性等方面，央行目前1743.35噸的儲量實在是太小了，無論用于干預(yù)人民幣匯率，還是給人民幣國際化做信用背書，都不具備任何可操作性。（商業(yè)見地網(wǎng)）