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　　繼倫敦白銀內盤定價于8月中正式退出歷史舞臺后，始于1919年的倫敦黃金內盤定價也將于明年初揭開改革的序幕。
　　倫敦金銀協(xié)會（LBMA）倫敦時間11月7日正式宣布，任命洲際交易所（ICE Benchmark Administration，IBA）接手倫敦黃金內盤定價的管理工作，這也意味著長達95年歷史的倫敦黃金定盤價機制即將迎來巨大的變革。
　　LBMA表示，洲際交易所將會提供一個價格平臺、方法及相應的監(jiān)管來管理定價程序，從而取代目前四家銀行通過電話場外交易定價的方法。
　　“現(xiàn)有的倫敦內盤定價模式完全脫離時代，缺乏透明度，新的定價機制有助于市場上的參與者獲得同等的信息，從而增加參與者對這個定價機制的信任。”丹麥盛寶銀行大宗商品策略主管Ole S Hansen在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。
　　LBMA首席執(zhí)行官Ruth Crowell表示：“我很高興宣布這一決定，這將允許市場能有充裕的時間來完成從咨詢到及時執(zhí)行新的定價機制的過渡。”
　　場外交易的終結
　　LBMA表示，包括IBA、芝加哥商品交易所（CME）、倫敦金屬交易所（LME）等在內的5家機構成功入圍。整個篩選過程共包括兩輪的市場調查，一次研討會，以及與相關的市場參與者、方案提供方和監(jiān)管機構的數(shù)次會議，最終IBA的方案建議在各個環(huán)節(jié)都獲得了一致的認可，符合“電子化、拍賣為基礎、可交易且可供審查”的原則。
　　全新的定價機制將被命名為“LBMA黃金價格（LBMA Gold Price）”。屆時，IBA將會通過實物交割、電子化和可交易的競價系統(tǒng)，同時以美元、歐元和英鎊三種貨幣實時公布買價和賣價，相關的價格和頭寸每30秒更新一次。
　　同時，通過其技術平臺，直接的市場參與者以及那些借助經紀商來參與交易的用戶可以通過實時交易系統(tǒng)進行交易管理。
　　此外，LBMA計劃通過一系列認證來挑選出黃金定價的做市商，同時表示，將與IBA攜手推進“LBMA黃金價格”的初步測試，并在明年第一季度正式推出。Crowell透露，已有11家機構表示有意參與制定LBMA黃金價格，但仍在進行內部合規(guī)審批的程序。
　　世界黃金協(xié)會央行及公共政策執(zhí)行總裁Natalie Dempster表示：“挑選新的定價管理人的過程透明度兼包容性這點至關重要，LBMA通過過去四個月的努力實現(xiàn)了這個目標。任命IBA是個正確的決策，我們對此非常支持。”
　　世界黃金協(xié)會曾于7月初召集34位來自中央銀行、投資銀行、黃金開采商、黃金ETF基金公司、交易所與行業(yè)機構的代表舉行圓桌會議，并就目前內盤定價改革方案達成一定共識，包括進一步擴大定價過程的參與程度以及將做市和基準管理分離等。
　　“黃金市場需要一個能夠及時傳遞價格波動、市場參與者情緒、投資者預期的連續(xù)定價方式。這是目前寡頭定價機制所不能實現(xiàn)的。此外，金融危機再次證明了場內市場的清算系統(tǒng)對交易風險的控制力，能夠十分有效平抑價格的巨幅波動。這正是貴金屬市場紛紛轉向場內交易所定價的關鍵誘因。”某外資行貴金屬交易員向21世紀經濟報道記者透露。
　　目前，倫敦黃金定盤價由法國興業(yè)銀行（Societe Generale）、加拿大豐業(yè)銀行（Bank of Nova Scotia）、匯豐（HSBC）和巴克萊（Barclays）這四家銀行，每天通過電話會議，根據(jù)各自的場外交易買賣盤價格，分別報出買入價和賣出價，據(jù)此確定價格。今年7月，LBMA宣布將引入第三方機構接管這項基準黃金價格。
　　這個始于1919年的倫敦金價內盤的定價過程充滿了神秘色彩，是在位于英國倫敦市中心斯威辛街的羅斯柴爾德公司總部辦公室的“黃金屋”（Gold Room）里進行的。五家金行每天制定兩次金價，分別為倫敦時間上午10時30分和下午3時。
　　爭奪亞洲黃金定價中心
　　長期以來，全球黃金定價主要由倫敦的黃金內盤定價和CME旗下的紐約金屬交易所（COMEX）紐約期貨黃金價格主導，前者代表傳統(tǒng)的寡頭定價模式，而后者則代表場內公開集合競價模式。
　　每年倫敦市場的場外黃金交易價值高達50億美元，主要參與者包括世界各國央行、黃金白銀生產商、精煉商、金銀加工企業(yè)和貿易企業(yè)等。
　　然而，由于現(xiàn)有的封閉式定價模式存在明顯漏洞，參與內盤定價的少數(shù)幾家銀行可以根據(jù)自身的交易持倉頭寸來影響基準定價謀利。這迫使各大監(jiān)管機構紛紛啟動對黃金內盤定價的調查，市場要求改革黃金內盤場外交易定價機制的呼聲日益高漲。
　　據(jù)市場人士透露，歐洲監(jiān)管機構計劃在2016年出臺針對場外衍生品的新規(guī)則，而英國的黃金和白銀有可能在明年年初成為首批被監(jiān)管的市場。
　　LBMA首席執(zhí)行官Ruth Crowell曾表示：“我們希望最終的改革將有利于市場的增長，而不是導致過度監(jiān)管。不然我們很可能看到一些機構考慮到倫敦監(jiān)管成本較高，而選擇退出或者轉向其他亞洲等其他監(jiān)管相對寬松的市場。”
　　亞洲目前已在全球黃金生產和消費領域占據(jù)主導地位。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，亞洲去年消費的黃金珠寶、金條和金幣占據(jù)全球消費總量的63%。但目前亞洲市場實物黃金的供應，尤其是大公斤金條的供應還未形成一個公開透明并具規(guī)模的交易市場。
　　事實上，亞洲區(qū)內的上海、香港、新加坡等各大金融中心今年已紛紛加快步伐，力爭在亞洲黃金定價權上分得一杯羹。
　　9月18日，上海黃金交易所國際板正式啟動交易， 主要將引入國際投資者參與金交所以人民幣計價的黃金、白銀等貴金屬產品交易，同時利用上海自貿區(qū)這樣的一些政策為黃金投資者提供便利的實物黃金轉口服務。
　　目前，匯豐、渣打、高盛、德意志等全球各大黃金精煉企業(yè)及其他貴金屬投資機構已成為上海金交所首批40家國際會員。同時，花旗、法國興業(yè)、巴瑞克等近30家國際知名機構有望成為交易所第二批國際會員。
　　同時，新加坡交易所于9月正式以批發(fā)25公斤金條為主體的全球首個實物黃金合約。該合約純度達99.99的全球性黃金合約，將由6個每日合約組成一個系列，從而為亞洲地區(qū)的實物黃金用戶提供更透明的黃金批發(fā)價格。
　　“推出全球首個實物黃金合約是新加坡政府打造貴金屬交易中心計劃的重要組成部分，新加坡?lián)碛歇毺氐膮^(qū)位優(yōu)勢來發(fā)展黃金交易。”新交所總裁Muthukrishnan Ramawswami曾表示，并指出該合約主要針對新加坡本地和東南亞市場，與亞洲其他交易所將形成“錯位競爭”。
　　此外，CME亦于9月宣布將在年底前在香港推出1公斤黃金期貨實地交割合約，與香港99.99％黃金價格直接掛鉤。該黃金期貨合約規(guī)格主要針對亞洲投資客戶，將在香港被認可的金庫完成交割，并在旗下Globex平臺實現(xiàn)24小時交易。該合約將有效反映東亞地區(qū)尤其中國黃金市場報價，有助于降低本地區(qū)黃金交割升水。