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　　美國：

　　美國9月制造業(yè)PMI初值為57.9，持平8月的逾四年高點
　　數(shù)據(jù)編制機構(gòu)Markit周二(9月23日)公布的調(diào)查顯示，美國9月制造業(yè)活動擴張，追平上個月的逾四年最快增速，制造業(yè)就業(yè)水平則達到兩年半最高。
　　數(shù)據(jù)顯示，美國9月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為57.9，與8月終值持平，略低于市場預期的58.0。
　　美國9月制造業(yè)PMI初值為57.9，持平8月的逾四年高點
　　制造業(yè)就業(yè)分項指數(shù)連續(xù)第二個月上漲，從8月的54.6上升到56.6，為2012年3月以來最高水平；新訂單分項指數(shù)實現(xiàn)過去四個月里第三度持穩(wěn)在60以上，暗示制造業(yè)產(chǎn)品需求穩(wěn)定。
　　Markit首席經(jīng)濟學家ChrisWilliamson說：“PMI數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)在新的一個月再下一城。第三季度整體錄得行業(yè)自金融危機后恢復迄今最好的表現(xiàn)。”
　　他還預期制造業(yè)將為第三季度美國經(jīng)濟國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長貢獻力量。他說：“我們預計GDP年化增長率至少為3%，最多能到4%，很大程度上取決于服務業(yè)在9月的發(fā)展情況。”
　　美聯(lián)儲加強對杠桿放貸的約束
　　據(jù)英國《金融時報》9月24日報道，知情人士透露，美國無視杠桿放貸新監(jiān)管指引的銀行，在美聯(lián)儲(Fed)進行銀行業(yè)年度壓力測試時可能在資本金方面面臨更重的懲罰。
　　這些人士表示，美聯(lián)儲已開始告誡無視其指引的銀行：發(fā)放高風險杠桿貸款可能會影響美聯(lián)儲在下一次壓力測試中對它們貸款損失率的評估，進而會影響美聯(lián)儲的資本金比率預測。
　　美聯(lián)儲決定首次特地將杠桿放貸與其年度“全面資本金分析和審核”掛鉤，很可能會起到警告華爾街的作用，因為無法通過這一測試將限制銀行向股東或母公司派息的能力。
　　去年，美聯(lián)儲和美國貨幣監(jiān)理署(OfficeoftheComptrolleroftheCurrency)在尋求冷卻可能過熱的信貸市場之際出臺了相關(guān)指引，目的是對銀行能夠向債臺高筑的企業(yè)發(fā)放的那種貸款進行管理。
　　指引明確禁止銀行發(fā)放在監(jiān)管機構(gòu)看來風險過高的貸款，比如向企業(yè)發(fā)放金額為其年利潤6倍以上的貸款。
　　2014年發(fā)放的貸款有逾三分之一突破了這個“6倍利潤”指引。
　　杠桿放貸準則是美國在所謂宏觀審慎工具方面的首批嘗試之一，宏觀審慎工具的目的是抵消寬松貨幣政策的影響。
　　利率多年處于歷史低位，促使銀行再度向企業(yè)提供相對廉價的資金，導致了杠桿放貸的復蘇，與2000年代中期私人股本催生的購買潮規(guī)模類似。
　　但人們眼下還看不出指引對依舊火爆的市場產(chǎn)生了多大影響。標普資本智商(S&PCapitalIQ)數(shù)據(jù)顯示，今年迄今杠桿貸款發(fā)放額達到4450億美元，比去年同期的4700億美元略低，但以歷史標準衡量依然很高。
　　美聯(lián)儲此舉不具有強制性，也不被視為資本金的額外追加，但它很可能會影響銀行的行為。壓力審核已成為美聯(lián)儲抑制高風險行為的重要手段，銀行也將通過壓力測試視為頭號任務。
　　美聯(lián)儲或為小型銀行監(jiān)管合規(guī)“減負”
　　美聯(lián)儲理事鮑威爾（JeromePowell）周二在“21世紀的社區(qū)銀行”會議上發(fā)表講話稱，央行將致力于與更多社區(qū)銀行溝通，更好地理解他們在監(jiān)管合規(guī)方面日益加重的挑戰(zhàn)。鮑威爾還表示，小銀行還面臨著來自大型銀行、信用社和其他金融服務商的競爭壓力。
　　“美國的社區(qū)銀行數(shù)量在過去三十年里急劇下降，主要由于倒閉和并購。許多剩下的社區(qū)銀行也舉步維艱，尤其在過去五六年里。”鮑威爾說。
　　隨著金融危機后金融監(jiān)管加強，美國的小型銀行受到了擠壓。資產(chǎn)在100億美元以下的7000家美國銀行在滿足“多德-弗蘭克法案”的金融監(jiān)管中面臨諸多困難。
　　堪薩斯聯(lián)儲主席喬治周二也在同一場合發(fā)表講話稱，美國的小型銀行因那些針對“太大而不能倒”銀行的金融監(jiān)管規(guī)則而受到傷害。
　　“社區(qū)銀行陷入了一張改革之網(wǎng)，而這些改革原本針對的是大型銀行的風險。”喬治說：“這些改革為的是應對一些活躍在全球的大型銀行的商業(yè)模式風險，但卻對社區(qū)銀行造成了溢出效應。”
　　喬治表示，當前的監(jiān)管“對數(shù)千家社區(qū)和區(qū)域銀行構(gòu)成了傷害”，對小型銀行采取不同的方式或許是個好主意。
　　美聯(lián)儲理事會有7人，在前理事ElizabethDuke一年多前退休后，7位理事中就沒有一位是社區(qū)銀行家。
　　美聯(lián)儲理事會傳統(tǒng)上都會包括一位小型銀行代表，美聯(lián)儲主席耶倫以及美國兩黨立法者也希望能有一位來自業(yè)界的代表。奧巴馬總統(tǒng)在Duke離任后至今還未提名一位社區(qū)銀行家。目前，美聯(lián)儲理事會仍然有2個空缺職位，尚待參議院確認人選。
　　聯(lián)儲柯薛拉柯塔稱通脹仍將長期低企，寬松政策或可延續(xù)
　　美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)周二(9月23日)對美聯(lián)儲的政策前景置評稱，鑒于美國通脹率水平在近期內(nèi)尚處在相對低位的水平，暫時難以構(gòu)成大患，因此美聯(lián)儲完全可以在一段時間內(nèi)繼續(xù)維持相對寬松的刺激性經(jīng)濟政策措施來幫助經(jīng)濟實現(xiàn)更快速的復蘇。
　　柯薛拉柯塔指出，美國的通脹率水平在直到2018年的未來四年間都料將維持在2%以下的低水平，這意味著美聯(lián)儲在采取相對寬松的政策措施以扶助經(jīng)濟增長這方面仍有著相當?shù)目臻g。即使美聯(lián)儲當前的超低利率政策在此后再維持一段時間以扶助經(jīng)濟增長，美國的通脹率也不會出現(xiàn)顯著的抬頭。
　　2015年只需防范美聯(lián)儲升息的想法是天真的
　　美銀美林經(jīng)濟學家MarcosBuscaglia和AnaMadeira在給客戶的報告中稱，他們追蹤的16個錨定通脹的新興市場央行中，有12個將在明年加息，且升息幅度要超過市場預期。墨西哥、泰國、匈牙利和以色列是最可能帶給市場意外的國家。
　　即使冒著犧牲經(jīng)濟增長的風險，這些央行也要追隨美聯(lián)儲升息，顯示了他們?yōu)楸苊馔洿蠓吒?，并吸引海外資金的努力。
　　據(jù)IMF，2010年至2013年，平均每年有1.1萬億美元流入新興市場，2003年至2007年的數(shù)字是6970億美元/年。這幫助解釋了為何16個央行中，有9個央行在今年降息，另外3個維持低利率不變。
　　國際金融研究所（IIF）預計，8月份新興市場只吸引了90億美元投資，較之前三個月380億美元的平均水平大幅下降。這是當美聯(lián)儲開始收緊貨幣政策時，新興市場可能面臨的一種情況。
　　上述兩位美銀經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在明年6月行動。“投資者預計巴西和南非也會收緊政策，但其他國家和地區(qū)央行的升息幅度可能更大。只有波蘭年底前會維持寬松的信貸政策，而低通脹將令捷克和韓國維持利率不變。”
　　貝萊德高級分析師PabloGoldberg表示，新興市場是否會重演2013年美聯(lián)儲縮減QE時行情，將取決于美聯(lián)儲升息的速度。如果美聯(lián)儲非?？焖偕ⅲ瑢⒔o新興市場帶來一些壓力。
　　印尼財長ChatibBasri在幾天前的G20峰會上表示：“短期內(nèi)，一些新興市場可能不得不選擇穩(wěn)定經(jīng)濟增長。”

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