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　　隨著5月份國內(nèi)工業(yè)品出廠價格同比上漲7.1%，基本金屬市場需求正在出現(xiàn)積極變化。這應該歸功于國內(nèi)“微刺激”政策的陸續(xù)出臺，尤其“定向降準”之后，基本金屬價格有望走出低谷。
　　信托違約陰霾、固定類收益率下滑、房地產(chǎn)降價、地方債問題，所有這些都在困擾市場，風險暴露中資本正在裹足不前。對于這一時刻，去年下半年尤其年底階段，部分財經(jīng)媒體尤其外媒就開始亂炒今年6月份中國將迎來“明斯基時刻”的專家觀點。
　　不過，從中國因素影響最大的基本金屬市場看，所謂“中國明斯基時刻”顯得如此荒謬而不堪一擊。當前，國內(nèi)鋅價觸及約15個月高位，而鋁價格逼近一年新高，其他金屬價格跌幅也相當有限。5月份，工業(yè)品出廠價格同比上漲7.1%，明顯讓市場對于中國基本金屬需求的信心有了回升。
　　根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，5月份，生產(chǎn)資料出廠價格同比上漲8.8%，其中采掘工業(yè)上漲31.1%，原料工業(yè)上漲13.8%，加工工業(yè)上漲3.6%。在30個主要工業(yè)行業(yè)中，16個行業(yè)產(chǎn)品價格微升，14個行業(yè)下降。有色金屬冶煉、水的生產(chǎn)和供應、石油和天然氣開采等行業(yè)出廠價格環(huán)比上漲，其中有色金屬冶煉價格環(huán)比上漲1.4%，是2月以來的首次上漲，石油和天然氣開采價格環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)3個月回升；煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉、非金屬礦物制品等行業(yè)出廠價格環(huán)比有所下降，但環(huán)比降幅與4月份持平或略有收窄。
　　工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比和同比降幅的繼續(xù)收窄，一定程度上顯示當前工業(yè)品市場需求有所回暖。“預計在明年會有龐大供應缺口出現(xiàn)，但還沒有人填補這個需求大洞。這可能是因為當前鋅價格還不夠讓人信服。它正在典型的供應吃緊之中向上攀升。”摩根士丹利分析師Joel Crane在最新的基本金屬報告中如此表示。
　　而就在去年年底，包括摩根士丹利在內(nèi)的跨國投行還都在憂慮“中國明斯基時刻”呢。如今來看，經(jīng)濟正增長與結(jié)構(gòu)性調(diào)整的成效顯示中國已經(jīng)走出了危機最壞時刻，雖然房地產(chǎn)下行已經(jīng)是確定的事情，但是中國經(jīng)濟正有望“浴火重生”。
　　相反，在去年被普遍認為走出歐債危機的歐洲，在上周四祭出一系列“火箭炮”，歐元區(qū)迎來負利率時代。一旦下半年負利率成效不彰，歐洲央行將進一步推出貨幣寬松措施。而美聯(lián)儲官員準備未來幾年把資產(chǎn)負債表規(guī)模繼續(xù)維持在接近紀錄高點4.3萬億美元不變。
　　可見，全球?qū)捤筛窬窒拢竿袊霈F(xiàn)“明斯基時刻”無異于癡人說夢，且中國微刺激下基本金屬走出低谷，正是給那些在去年下半年尤其年底階段，部分財經(jīng)媒體尤其外媒攛掇的所謂專家一記響亮的耳光。

　　所謂“明斯基時刻”（Minsky Moment）是指海曼·明斯基Hyman Minsky(美國經(jīng)濟學家)所描述的時刻，即資產(chǎn)價值崩潰時刻。他的觀點主要是經(jīng)濟長時期穩(wěn)定可能導致債務增加、杠桿比率上升，進而從內(nèi)部滋生爆發(fā)金融危機和陷入漫長去杠桿化周期的風險。經(jīng)濟好的時候，投資者傾向于承擔更多風險，隨著經(jīng)濟向好的時間不斷推移，投資者承受的風險水平越大，直到超過收支不平衡點而崩潰。這種投機資產(chǎn)促使放貸人盡快回收借出去的款項。“就像引導到資產(chǎn)價值崩潰時刻”。明斯基時刻表示的是市場繁榮與衰退之間的轉(zhuǎn)折點。