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　　印尼影響有限 鋁難延鎳價(jià)瘋狂

　　長期無人問津的鋁終于在瘋鎳?yán)鋮s后受到資金關(guān)注。5月22日起連續(xù)兩個(gè)交易日，倫敦鋁自底部出現(xiàn)了較大的漲幅，國內(nèi)期貨市場，滬鋁5月23日放量大漲360個(gè)點(diǎn)。鋁的炒作理由與前期的鎳相同，都來自印尼礦石出口禁令。但相對于鎳，印尼并不能壟斷鋁礦出口，印尼對鋁的影響主要表現(xiàn)為運(yùn)費(fèi)成本上升，未來影響可能有限。
　　英國商品研究所指出，2007至2013年，印尼提供了全球60%的鋁礬土。中國作為全球最大的鋁生產(chǎn)和消費(fèi)國，2013年近三分之二的鋁礬土進(jìn)口自印尼。但2014年由于印尼出口禁令，鋁礬土進(jìn)口受阻。
　　根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2014年4月，中國鋁土礦進(jìn)口157.67萬噸，同比下降76.59%，前4個(gè)月共進(jìn)口鋁土礦1447.19萬噸，同比下降29.92%。
　　不過相對于瘋狂的鎳，印尼限令對鋁的影響并沒有那么大。
　　一方面，印尼并非唯一的鋁礬土出口國。目前澳大利亞是最大的鋁出口國，其次還有幾內(nèi)亞、巴西、牙買加、委內(nèi)瑞拉等國。其中澳大利亞是最大的鋁礬土、第二大氧化鋁出口國。對于中國來說，由于印尼離港口較近，運(yùn)費(fèi)低廉，因此在進(jìn)口方面更多的選擇印尼。在印尼受限的情況下，其他國家的鋁礦可以迅速成為代替品。對于替代品，唯一的差異在于較高的運(yùn)輸成本，最終運(yùn)輸成本將轉(zhuǎn)嫁至氧化鋁等成品，造成價(jià)格上漲，但漲幅可能無法與鎳相媲美。目前中國鋁企已經(jīng)開始采購澳大利亞的鋁礦石。由于運(yùn)程增加，中國港口鋁礬土到港的登陸費(fèi)用從2013年的40美元上漲至60美元。
　　另一方面，目前鋁的庫存，尤其是中國企業(yè)，在2013年囤積較多，未來還將面臨去庫存周期。2013年，中國鋁礬土進(jìn)口量增長了80%，庫存消費(fèi)從傳統(tǒng)的12個(gè)月延長至18個(gè)月。全球范圍，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，目前地表鋁庫存高達(dá)1000萬噸，相當(dāng)于全球兩個(gè)月消耗量。
　　此外，鑒于中國目前低迷的宏觀形勢，鋁需求有限，國內(nèi)鋁企還處在大面積虧損狀態(tài)，且鋁上游企業(yè)去產(chǎn)能過剩并不順利，目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈依然面臨著供應(yīng)壓力。
　　而在資本市場，銅代表有色金屬的方向，鋅代表活躍度，鋁則代表補(bǔ)漲。過去多年內(nèi)，鋁的行情總是出現(xiàn)在最后，資金總是最后關(guān)注，或許目前的鋁只是資金在最后炒作階段的沖刺。

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