違約蝴蝶效應(yīng) 從倫銅暴跌到銅融資“黑天鵝”
2014年03月09日 10:23 7132次瀏覽 來(lái)源： 中金在線 分類： 銅資訊
第三步)離岸子公司C把倉(cāng)單再次出售給A(這也是沒(méi)有實(shí)物銅運(yùn)轉(zhuǎn)的，實(shí)物銅一直停留在“離岸的”保稅區(qū)中)，A給C以低于X 10-20美元/噸的價(jià)格支付美元或離岸人民幣現(xiàn)金，也就是B以折扣價(jià)把銅的倉(cāng)單再次賣給A(與第一步方向相反).
第四部)在信用證的有效期內(nèi)(一般是6個(gè)月，可能為3-12個(gè)月不等)，盡可能多地重復(fù)上述一二三步。在6個(gè)月的信用證有效期內(nèi)，可以重復(fù)10-30次，主要受到處理文件工作所耗時(shí)間的限制?；谶@個(gè)方法，在一年時(shí)間里，基于特定數(shù)量保稅銅或進(jìn)口銅開(kāi)立的信用證名義總值，將是涉及其中的實(shí)物銅價(jià)值的10-30倍，具體取決于信用證的期限。
銅的所有權(quán)和對(duì)沖：在這個(gè)過(guò)程中，涉及中國(guó)銅融資交易的每噸銅都會(huì)通過(guò)出售LME期貨進(jìn)行對(duì)沖(交易一般包含了在中國(guó)銅融資交易的期限內(nèi)，做多實(shí)物頭寸，做空期貨頭寸，除非銅的所有者希望進(jìn)行銅價(jià)走勢(shì)的投機(jī)活動(dòng)).
雖然一般是由實(shí)體A持有并對(duì)沖銅庫(kù)存的，但對(duì)沖者也可以是實(shí)體B、C、D，這取決于銅庫(kù)存?zhèn)}單的所有權(quán)在哪里。
高盛曾明確闡釋了中國(guó)銅融資的重要意義：
過(guò)去幾年在中國(guó)進(jìn)行的這些影子交易，可能已經(jīng)產(chǎn)生了數(shù)以千億元計(jì)的金融杠桿，甚至可能更多?，F(xiàn)在，這個(gè)融資的循環(huán)即將宣告終結(jié)。實(shí)際上，沒(méi)有人能預(yù)計(jì)影響有多大，但可以肯定的是1)這將抽離系統(tǒng)中的金融杠桿；2)這將給中國(guó)吸收通脹和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力帶來(lái)負(fù)面的影響。
如果讀者希望了解更多中國(guó)銅融資的信息、影響以及前景，請(qǐng)移步參看華爾街見(jiàn)聞對(duì)銅融資的全面介紹： 銅融資時(shí)代的終結(jié)是中國(guó)的雷曼時(shí)刻？
而最新的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月份大宗商品進(jìn)口激增，其中銅進(jìn)口顯著增加
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