重金屬治理加速 地方龍頭企業(yè)受益
2013年06月05日 8:59 1323次瀏覽 來源： 興業(yè)證券 分類： 有色市場
土壤重金屬污染治理和工程承包業(yè)務雙輪驅動。重金屬土壤治理是明星業(yè)務，毛利率高達41%，預期2013下半年將有所突破；工程承包是公司傳統(tǒng)業(yè)務，占營業(yè)收入73.4%，受益于產業(yè)政策，2013-2015年該業(yè)務訂單將放量。
土壤重金屬污染治理：從問號到金星——已簽訂單金額為1.2億元，潛在訂單金額5.65億元（權益數(shù)）。該業(yè)務關注焦點：
驅動因素：地方債悄然上路，行業(yè)基本面拐點初現(xiàn)。湘江流域重金屬污染治理已成為國務院正式批復的區(qū)域重金屬污染治理的唯一方案，從中央到地方，政府治理意愿不斷升級；盈利模式已確定，湖南省地方發(fā)行專項地方債，為治理湘江流域重金屬污染配套資金。
市場空間：預計投資超80億。根據(jù)《湘江流域重金屬污染治理實施方案》中項目明細，土壤重金屬污染十二五投資額為27億元，十三五投資57億元，累計投資84億元。
競爭能力：永清環(huán)保已有項目獲得驗收。土壤污染治理行業(yè)，需求由政府驅動，供給則考驗企業(yè)技術能力和資金實力。技術方面，參與長沙湘和化工廠鎘污染環(huán)境修復技術示范項目已于2012年7月通過專家驗收；市場方面，公司或與地方政府成立治污項目公司。
投資建議：增持。預計2013-2015年每股收益分別為0.55元、1.07元和1.57元，對應PE分別為56倍、29倍和20倍。我們認為地方債發(fā)行將解決資 金來源問題，看好永清環(huán)保土壤重金屬污染治理前景，評級由中性上調為增持。 風險提示：公司訂單進度低于預期；地方債發(fā)行進度低于預期。
責任編輯：彭彭
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.caoyihen.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責任。
