擴大鋁應用 鋁板塊10股投資價值解析
2013年04月10日 9:20 8807次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
中國有色金屬工業(yè)協會會長陳全訓近日透露，協會正在爭取有關部門出臺擴大鋁應用的政策。據了解，國家發(fā)改委已經有了初步方案。該方案的出臺有望緩解當前電解鋁產能過剩的現狀，行業(yè)情勢或將好轉。
個股點評：
常鋁股份:產銷受阻,業(yè)績加速下滑
類別：公司研究 機構：中信建投證券股份有限公司 研究員：張芳,郭曉露 日期：2013-03-20
空調箔盈利能力繼續(xù)下滑.
受宏觀經濟環(huán)境影響,空調行業(yè)從2011年第四季度起一直萎縮。一方面,各鋁加工企業(yè)的產能不斷釋放;另一方面,市場需求減少使空調箔的加工費一降再降(綜合加工費較上年平均下降約500元/噸),對公司經營業(yè)績造成較大沖擊。低谷期公司保證了銷量穩(wěn)中有增,鞏固了行業(yè)龍頭地位。
國內外鋁價“倒掛”,出口業(yè)務受挫.
報告期出口規(guī)模雖然有所增長,但由于國內外鋁價倒掛,導致國內原料采購價高,而出口售價低,盈利空間受到擠壓,毛利率同比減少4.35個百分點,高于國內業(yè)務下降幅度。
鋁合金箔板業(yè)務快速擴張,或帶動盈利改善.
基于空調箔競爭加劇,公司近兩年重點發(fā)展鋁合金箔板業(yè)務,產能擴張預計帶動13年產量同比接近翻番,達到4.5萬噸,產量占比將由12年的25%,大幅提升至37.5%。或將平抑空調箔業(yè)務風險,帶動公司盈利改善。
汽車材是亮點.
2012年,公司鋁合金箔板產量約2.36萬噸,同比回落8.88%。但是其中的汽車材實現銷售1.57萬噸,同比增長28.7%,目前來看銷售依然樂觀。隨著新產能的建成投產,公司預計今年銷量可實現50%的增長,是公司業(yè)務的一大亮點。
盈利預測和評級.
我們預測公司2013~2015年EPS分別為0.07元/0.09元/0.11元,估值較高,維持“中性”評級。
責任編輯：四筆
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