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　　2012年年報披露將于1月19日拉開帷幕，今年年報期是退市新政發(fā)揮效力的第一年。數(shù)據(jù)顯示，兩市共有22家上市公司站在暫停上市的懸崖邊緣，但出于對退市新政的忌憚，其中20家已經(jīng)通過收獲政府補貼、變賣資產(chǎn)等方式推進保殼，即便如此，巨虧下的*ST長油、*ST鋅業(yè)恐怕也難逃暫停上市的命運。

　　20家高危公司著手保殼
　　由于退市規(guī)則中凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、審計意見類型3項新增指標的計算不溯及前一年度數(shù)據(jù)，即以2012年的年報數(shù)據(jù)為最近一年。這意味著2012年年報后暫停上市的公司仍然將只鎖定連續(xù)3年虧損的上市公司。數(shù)據(jù)顯示，兩市共有22家已連續(xù)兩年虧損的公司2012年三季報仍然未能扭虧，其中截至1月3日只有5家公司對全年業(yè)績做出預計。其中*ST川化和*ST冠福早早通過非常規(guī)手段實現(xiàn)2012年全年扭虧。而*ST領先、*ST金泰雙雙預計2012年全年仍然虧損，*ST黃海則預計2012年全年主營業(yè)務仍將出現(xiàn)虧損。
　　值得注意的是，*ST領先在2012年12月13日剛剛完成了重組，其注入資產(chǎn)2012年承諾業(yè)績?yōu)?.87億元。*ST黃海預計全年虧損的時間也略顯久遠，為2012年10月23日，而在隨后的2012年11月13日，公司公告：青島市老城區(qū)企業(yè)搬遷改造協(xié)調(diào)領導小組辦公室于2012年11月9日下發(fā)了《關于青島黃海橡膠股份有限公司搬遷補助資金的批復》，確定由青島海創(chuàng)開發(fā)建設投資有限公司支付*ST黃海3.7億元搬遷補助資金。這筆補助資金對于2012年前三季度仍虧損3.02億元的*ST黃海無疑是為籌劃中的重組爭取了時間。而原本預計2012年全年虧損的*ST金泰則在臨近年末時得到了債權(quán)人中礦必拓投資有限公司的債務豁免確認，豁免公司1809萬元債務，這使得公司在年底前獲得了不菲的債務重組收益，也讓2012年前三季度虧損757萬元的*ST金泰看到了扭虧的曙光。
　　除前述幾家公司外，22家處于暫停上市邊緣的公司都在第四季度或謀求政府補貼，或處置資產(chǎn)，或變更會計估計力圖不至暫停上市，還有的通過加速重組試圖追隨*ST領先腳步實現(xiàn)暫停上市前“咸魚翻身”。直至1月3日，上述22家公司中只有*ST長油和*ST東電的保殼工作遲遲未能推進。而剛剛停牌籌劃重大事項的*ST鋅業(yè)恐怕也難以在第四季度扭轉(zhuǎn)2012年前三季度8.11億元的巨虧，跟隨*ST長油步上暫停上市之路。
　　投行人士認為，由于退市新政對暫停上市的恢復上市有了明確的時間限制，無形中縮短了暫停上市公司尋找重組方、設計實施重組方案的時間，這勢必讓績差公司在避免暫停上市環(huán)節(jié)下更大的功夫。

　　將更賣力調(diào)節(jié)收入
　　上市公司對于退市新政的忌憚并不僅局限于暫停上市環(huán)節(jié)。今年新增加的兩項退市業(yè)績指標——凈資產(chǎn)和營業(yè)收入也成為公司報表的調(diào)節(jié)重點。
　　早在2012年6月，*ST興業(yè)就企圖通過向大股東大洲控股定增4000萬股募資2.17億元償債，以扭轉(zhuǎn)公司資不抵債的狀況。然而由于股價長期低于增發(fā)及價格5.42元/股（最新收盤價為4.42元/股），這一旨在調(diào)節(jié)凈資產(chǎn)指標的增發(fā)案在通過股東大會后一直未見進展。截至2012年三季度末，該公司每股凈資產(chǎn)為-1.55元。
　　A股知名“殼”公司*ST星美則是調(diào)節(jié)營收的好手。全資子公司上海星宏商務信息咨詢有限公司于2012年10月8日與關聯(lián)方朗迪景觀建造（深圳）有限公司簽署了《采購協(xié)議》，為朗迪景觀采購景觀植物。該筆關聯(lián)交易將為*ST星美貢獻501.32萬元的營收，而公司2012年前三季度總體營收只有320萬元。
　　考慮到凈資產(chǎn)和營收指標從2013年年報期后才能真正導致上市公司暫停上市，因此，有市場人士認為，2013年全年上市公司調(diào)節(jié)凈資產(chǎn)、營收兩大指標的動力將會更強。