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大宗商品消極回應(yīng)

      美聯(lián)儲推出QE4的消息發(fā)出后，昨日國內(nèi)期市反而近全線收跌，貴金屬領(lǐng)跌市場，能源化工品緊隨其后。分析人士認(rèn)為，市場對量化寬松產(chǎn)生“審美疲勞”，在全球經(jīng)濟(jì)增速緩慢，并且歐債危機(jī)、美國財政懸崖拖而未決的背景下，更多的流動性注入對市場影響有限。
　　在美聯(lián)儲宣布推出QE4后，國際黃金、原油等大宗商品價格一度沖高，但隨后迅速回落。國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平[微博]認(rèn)為，美國量化寬松政策可謂一鼓作氣，再而衰，三而竭，黃金、匯率以及國債等市場對于美聯(lián)儲的行動已經(jīng)麻木。
　　北京中期副總經(jīng)理王駿表示，美聯(lián)儲量化寬松政策主要通過提升投資者風(fēng)險偏好和拉動實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇兩個渠道帶動大宗商品價格上漲。“當(dāng)前大宗商品價格高位運(yùn)行，投資者對未來價格漲幅并不樂觀，風(fēng)險偏好難以提升，同時，在全球經(jīng)濟(jì)增速緩慢的情況下，大宗商品需求放緩的趨勢短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性變化”。
　　有分析認(rèn)為，量化寬松政策只是商品上漲的助力，并非主要因素。QE1推出時，恰逢全球主要國家經(jīng)濟(jì)V形反轉(zhuǎn)，當(dāng)時正處于低谷的大宗商品價格由此大幅上漲；QE2的推出則伴隨歐債危機(jī)的暫緩。QE1和QE2期間，中國執(zhí)行的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃，也增加了大宗商品的需求。
　　中期研究院宏觀策略分析師李莉認(rèn)為，雖然QE4推出的消息對大宗商品影響有限，但是隨著未來美國財政懸崖的解決以及中國經(jīng)濟(jì)的日益企穩(wěn)，巨量流動性對大宗商品價格的支撐作用將會逐漸顯現(xiàn)。
　　范劍平預(yù)計，大宗商品市場后期走勢關(guān)鍵要看中美兩國明年一季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，如果好于預(yù)期，市場便會突破上軌運(yùn)行，否則將維持振蕩行情，大跌可能性較小。
　　格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心高級總監(jiān)李永民認(rèn)為，推出QE4將使貨幣投放量進(jìn)一步增加，將對國內(nèi)外期貨價格產(chǎn)生中性偏多的影響。“隨著QE4的實(shí)施，輸入性通脹可能成為今后一段時期支撐國內(nèi)期價的重要因素”。
　　王駿認(rèn)為，美國財政懸崖談判最終很可能達(dá)成過渡協(xié)議，從明年1月開始，美聯(lián)儲每月將向市場注入850億美元，屆時大宗商品有望走出補(bǔ)漲行情。

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