浙江確定有色八大發(fā)展重點 7股爆發(fā)在即
2012年11月08日 16:6 4181次瀏覽 來源： 證券時報網 分類： 有色市場
核電重啟有利于公司核電產品的放量
近期，國務院常務會議討論通過了《核電安全規(guī)劃（2011-2020年）》和《核電中長期發(fā)展規(guī)劃（2011-2020年)》。這標志著我國核電行業(yè)發(fā)展政策破冰，核電有望進入正常審批和建設階段。由于公司核電凝汽器用鈦管已經在國內首次投產并用于核電站，而核蒸發(fā)器690U管的生產研制也正處于關鍵階段，核電重啟有望催生該項業(yè)務貢獻業(yè)績。
維持“強烈推薦”的投資評級
分析師暫不考慮公司發(fā)行可轉債新募投項目的情況，預計2012-2013年EPS分別為0.49元和0.61元，對應PE分別為25.5倍和20.6倍，估值相對其他新材料類可比公司而言依然偏低，鑒于其近兩年募投項目的逐步投產，產品逐步向高端化轉移，業(yè)績將保持快速增長，維持對公司“強烈推薦”的投資評級。
杭鋼股份（600126）：去原料庫存導致3季度虧幅擴大
杭鋼股份今日發(fā)布2012年3季報，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入133.01億元，同比下降23.02%；營業(yè)成本132.00億元，同比下降19.82%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤-3.20億元，同比下降206.04%；實現(xiàn)EPS為-0.38元。
其中，3季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.07億元，同比下降21.33%；營業(yè)成本43.11億元，同比下降15.76%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤-2.13億元，同比下降339.53%；3季度EPS為-0.25元，2季度為-0.14元。
事件評論
生產恢復3季度營業(yè)收入環(huán)比增長，同比降幅收窄：行業(yè)低迷導致前3季度產銷量情況并不理想，2季度高爐應急檢修更是加大了產量的下降幅度。與此同時，公司產品價格同樣大幅下跌，量價齊跌導致公司前3季度收入明顯下降。
雖然3季度鋼價跌幅較大，不過生產恢復帶動的產量增長仍帶動公司收入實現(xiàn)環(huán)比增長，同時去產成品庫存可能也貢獻了部分收入增量。3季度營業(yè)收入的環(huán)比增長還帶動了同比降幅的收窄。
消耗原材料庫存導致毛利率下降為負，凈利潤虧損擴大：季度毛利率方面，3季度公司綜合毛利率為-2.47%，環(huán)比下降為負。分析師觀察到上半年公司原材料庫存一致高居不下，去庫存的效果并不理想，不排除3季度毛利率下降為負是生產消耗前期高價原材料庫存所致。毛利率下降為負使得公司毛利潤出現(xiàn)虧損，并導致凈利潤虧損幅度擴大。
費用與存貨下降，經營現(xiàn)金流量凈額環(huán)比下降：3季度公司費用總額為0.91億元，環(huán)比2季度的1.28億元有所下降。季度末公司存貨為15.50億元，環(huán)比2季度末的19.03億元有所下降，行業(yè)持續(xù)低迷下公司加大了去庫存的力度。3季度公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為0.44億元，環(huán)比2季度的3.89億元有所下降。
產能維持穩(wěn)定，扭虧為盈依賴單品盈利提升：公司目前具備300萬噸鐵、400萬噸鋼與300萬噸材的生產能力，而受制于地理位置，公司產能基本穩(wěn)定，擴產難度較大，扭虧為盈只能依賴行業(yè)回暖帶動單品盈利提升。預計公司2012、2013年的EPS分別為-0.41元與0.01元，維持“中性”評級。
責任編輯： 四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.caoyihen.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
