誰操縱了鋁價？
鋁定價激斗：金融機構操控庫存獲高溢價
2012年09月20日 8:49 7589次瀏覽 來源： 21世紀經濟報道 分類： 鋁資訊
掩蓋供需關系
“鋁價低并不是由于需求非常小，而是供應出現了問題。”
對俄鋁等鋁生產商來說，指責倫敦金屬交易所庫存規(guī)則，目地是促使鋁市場的供求關系更加透明。
“現在鋁價處于低谷，但這并不是由于需求非常小，而是供應出現了問題。” 奧列格·穆哈麥德申道出了鋁交易市場的真相。
奧列格·穆哈麥德申解釋，盡管歐債危機沒有緩解，但實際需求依然在增長，今年全球鋁需求增長將達7%。“但全球市場包括中國在內的鋁產品，是由倫敦金屬交易所來決定的，但你無法按照倫敦金屬交易所的價格在市場買到產品，你必須支付200-300美元的溢價。”
“金融資本的介入已經嚴重干擾了供求平衡，并對市場發(fā)出了錯誤的信號，這是一個奇怪的現象。”美鋁的一位參會人員表示。
中鋁的參會代表解釋，由于大量的庫存被金融機構掌握，導致市場其他參與方無法正確掌握市場信息，導致信息不對稱，而信息不對稱將加劇利潤分配不平衡。
金融機構為何要掩蓋真實供需情況？大概的原理是，如果供應過剩，期貨市場會出現溢價，此時生產企業(yè)應該減產，但金融機構為了能夠擁有足夠的庫存獲得融資支持，反而鼓勵企業(yè)維持生產。這也就不難理解俄鋁減產計劃遭到其金融股東的反對。
目前，鋁生產商普遍出現了融資難題，而高溢價的現貨導致它們越來越難通過長期合約獲取穩(wěn)定的現金流，推動供需關系透明化或將有助于基準鋁價上升。
以俄鋁為例，俄鋁有40%以上的產品通過嘉能可銷售，嘉能可在倫敦金屬交易所基準價格的基礎上提供給俄鋁穩(wěn)定的溢價，同時嘉能可有權利以更高的價格二次銷售。今年，俄鋁還與嘉能可簽訂了一項長達7年的長期銷售合同，數量達1450萬噸，但該協(xié)議進一步加劇了倫敦金屬交易所的融資交易，并被市場指責是建立在非競爭性基礎上。
“對于鋁供應商來說，減少融資交易可以獲得提振鋁基準價，進而將部分鋁定價權收回來。”上述中鋁人士表示。
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責任編輯：安子
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