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　　根據(jù)英國(guó)貴金屬咨詢(xún)機(jī)構(gòu)黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）最近發(fā)表的2012年國(guó)際黃金市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告預(yù)測(cè)，盡管今年以來(lái)黃金價(jià)格一直維持在相對(duì)底位震蕩，但是到年底可能將上漲到每盎司2000美元的高點(diǎn)。
　　實(shí)際上國(guó)際黃金價(jià)格在去年9月份上漲到每盎司逾1800美元之后，便轉(zhuǎn)趨回落，到年底回落至僅1540美元。雖然進(jìn)入1月份有所回升，但是到了2月份卻持續(xù)下跌，到最近已跌至1573美元，令業(yè)界有些吃驚，甚至不排除近期進(jìn)一步下跌的可能性。盡管如此，GFMS仍預(yù)計(jì)中期內(nèi)黃金價(jià)格將轉(zhuǎn)趨強(qiáng)勁。
　　到年底驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格轉(zhuǎn)為強(qiáng)勁上漲的主要原因是，對(duì)于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再次急劇擔(dān)心，特別是西班牙成為了新的主要關(guān)注地區(qū)。而且今后幾個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)回升也將開(kāi)始趨于蹣跚，迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取補(bǔ)充貨幣政策的措施。而且貨幣的寬松策略還逐漸擴(kuò)大蔓延到印度和巴西等國(guó)家。其結(jié)果必將引起對(duì)通貨膨脹復(fù)活的擔(dān)心。此外美國(guó)和伊朗之間關(guān)系的進(jìn)一步緊張也很可能驅(qū)動(dòng)原油價(jià)格的上漲。
　　報(bào)告注意到，盡管去年全球黃金投資需求數(shù)量下降，但是根據(jù)投資額計(jì)算則上升。低利率甚至實(shí)際負(fù)利率以及動(dòng)蕩的資本市場(chǎng)，使可能較低的儲(chǔ)藏黃金成本再次點(diǎn)燃了作為避風(fēng)港信任的光澤。盡管去年按照數(shù)量計(jì)算總投資下降，而銷(xiāo)售集中在期貨市場(chǎng)和柜臺(tái)交易市場(chǎng)（OTC）超過(guò)了實(shí)物投資緩沖的一年。但是這個(gè)購(gòu)買(mǎi)實(shí)際意味著以?xún)r(jià)值概算全球凈投資增長(zhǎng)15%達(dá)800億美元的歷史最高水平。
　　而且投資者也刺激了去年新一輪中央銀行作為官方購(gòu)買(mǎi)的活力，估計(jì)超過(guò)450噸。而且其他部門(mén)也渴望除了投資美元以外，采取多元化的購(gòu)買(mǎi)黃金儲(chǔ)存。估計(jì)今年央行仍將繼續(xù)大量購(gòu)買(mǎi)黃金，這顯然也許對(duì)于黃金供需基因增添一個(gè)輝煌點(diǎn)。盡管首飾制造業(yè)適度下降2%，但是價(jià)格的上漲表明市場(chǎng)開(kāi)始反彈。
　　很顯然，黃金市場(chǎng)需求主要依賴(lài)于新興經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁增勢(shì)。尤其是中國(guó)首飾業(yè)增至歷史最高水平。但是印度則下降了近3%。目前中國(guó)是世界上最大的黃金生產(chǎn)國(guó)，消費(fèi)僅次于印度位居第二。但是估計(jì)2012年中國(guó)將可能超過(guò)印度成為全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)。從而傳統(tǒng)上刺激價(jià)格領(lǐng)域的廢舊首飾供應(yīng)量下降，拖累了全球總量下降3%。但是黃金礦產(chǎn)量的增產(chǎn)3%則彌補(bǔ)了廢金供應(yīng)的下降。而且2011年已是連續(xù)第3年金礦的產(chǎn)量增長(zhǎng)。無(wú)論如何，近10年來(lái)黃金價(jià)格的持續(xù)上漲驅(qū)使了金礦的開(kāi)采步伐，也促使黃金礦新項(xiàng)目的如期建成投產(chǎn)。從而也就意味著一些成熟金礦所延續(xù)的生產(chǎn)效率會(huì)更長(zhǎng)一些，而在一些其它情況下就并非如此。
　　世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）從供給方面將黃金分為礦物金及回收金，其中礦物金包括生產(chǎn)者開(kāi)采和生產(chǎn)者對(duì)沖凈額兩部分。生產(chǎn)者對(duì)沖凈額指的是礦商的黃金抵押貸款，遠(yuǎn)期期權(quán)頭寸等對(duì)實(shí)物黃金市場(chǎng)的影響?？梢岳斫鉃?，因生產(chǎn)商為調(diào)整黃金風(fēng)險(xiǎn)敞口對(duì)實(shí)物金市場(chǎng)造成的影響。生產(chǎn)商的對(duì)沖操作并不會(huì)影響黃金的供應(yīng)量，但是會(huì)將黃金供應(yīng)的實(shí)際時(shí)間提前。隨著國(guó)際金價(jià)大幅上漲，生產(chǎn)商的套保意愿有所回升，特別是金價(jià)高位滯漲的2011年，生產(chǎn)商增加了黃金的對(duì)沖頭寸，如果國(guó)際金價(jià)不能有效反彈，生產(chǎn)商的對(duì)沖意愿將更強(qiáng)，可能導(dǎo)致黃金實(shí)際供給量的額外增長(zhǎng)。但是GFMS認(rèn)為，這并不代表未來(lái)對(duì)沖凈額看法的明顯改變，主要取決于目前工程套期保值，以及近期小規(guī)模的贈(zèng)遺額度。