貴研鉑業(yè)：參股元江鎳業(yè)投資虧損
2012年04月25日 14:44 1042次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
公司發(fā)布2012年一季度報告:2012年一季度實現營業(yè)收入7.28億元,同比下降13.9%,實現歸屬于上市公司股東凈利潤1040萬元,同比,同比下降39.1%,實現基本每股收益0.07元,同比下降56.9%.一季度凈利潤同比大幅下滑原因,主要是一季度營業(yè)收入下降,而管理費用同比大增30%,以及按照權益法核算的參股公司云錫元江鎳業(yè)有限責任公司本期虧損所致(本期虧損88.9萬元vs上期盈利97.6萬元).
當前公司仍處于產業(yè)鏈布局階段,短期盈利預計難以顯著提升.2011年公司投資1億元,成立貴研金屬(上海)有限公司,100%控股,主要從事貴金屬貿易;投資1000萬元成立上海貴研環(huán)保技術有限公司,控股50%,主要催化劑技術開發(fā),市場銷售等;以1874.76萬元成功競購其他發(fā)起人持有的貴研催化公司10.47%股權,對昆明貴研催化劑股權比例重新提升至72.04%.
公司中長期前景值得期待.2011年8月定向增發(fā)項目,截至去年底項目建設進度約25%,預計2013年中期投產,建成后將形成年處理3000噸貴金屬二次資源廢料,達到年回收5噸貴金屬規(guī)模。公司保守預計屆時每年新增凈利潤5990萬元,即增厚EPS0.38元。2012年公司擬啟動配股融資,融資不超過8億元,其中約4億元用于投資國Ⅳ、國Ⅴ機動車催化劑產業(yè)升級建設項目,剩余用于補充流動資金.公司當前擁有改造完畢的催化劑產能150萬升,本次募投擬新建250萬升,達產后合計400萬升,將有效解決公司產能不足問題,提升市占率,鞏固公司的行業(yè)領先地位。
財務與估值。
我們預計公司2012-2014年每股收益分別為0.46、0.80、1.16元,基于貴金屬二次資源回收前景廣闊及催化劑項目產能大幅擴張,預計2013年后公司業(yè)績將呈現爆發(fā)式增長雨季未來3年業(yè)績復合增長率50%以上。給予13年30倍PE,對應目標價24元,維持公司買入的投資評級。
責任編輯：lee
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