南山鋁業(yè)：業(yè)績符合預期 鋁加工盈利能力將提升
2009年08月11日 16:56 4797次瀏覽 來源： 華泰證券研究所 分類： 鋁資訊
2009年上半年,公司實現營業(yè)收入308510.21萬元,比去年同期減少15.44%;實現營業(yè)利潤21245.81萬元,比去年同期減少67.61%;歸屬于母公司所有者的凈利潤15447.70萬元;比去年同期減少67.40%;實現每股收益0.12元,比去年同期減少66.67%。
2009年上半年因鋁錠價格回升,公司部分沖回了上年末計提的存貨跌價準備。其中1季度沖回5138.2萬元,2季度沖回2630.7萬元,這提升了公司上半年業(yè)績。
未來兩年將是公司深加工產品逐步達產的關鍵時期,產品產量也將呈現快速增長的態(tài)勢。尤其是在2009年,深加工業(yè)務的盈利增長將能夠抵消氧化鋁、電解鋁業(yè)務盈利的下滑,使得公司2009年業(yè)績保持相對穩(wěn)定,這是具有強周期的電解鋁企業(yè)所無法比擬的。
預計2009年公司鋁深加工產品的加工費情況為:建筑型材的加工費約為6500元/噸、工業(yè)型材的加工費約為4500元/噸、熱軋產品的加工費約為3500元/噸、冷軋產品的加工費約為6750元/噸、鋁箔產品的加工費約為12400元/噸。
我們預測公司2009-2011年每股收益為0.39、0.68、0.84元。結合對公司一體化鋁業(yè)公司的特點,我們認為公司可以享受一定的溢價。我們給予公司2010年25倍PE的估值水平,公司12個月目標價格為17.00元,維持“推薦”的投資評級。
責任編輯：四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.caoyihen.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
