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　　春興精工是國內領先的專業(yè)精密鋁合金結構件生產商。公司主營產品為主要用于通訊設備和汽車零部件的精密鋁合金結構件。
　　目前公司具備年產240萬件精密鋁合金結構件的生產能力,在通訊領域的國內市場占有率為5.11%,全球市場占有率2.26%。
　　公司的實際控制人為孫潔曉,與夫妻袁靜合計持有公司75.96%的股權。
　　精密鋁合金結構制造是具有一定高技術含量的精密鋁合金部件,其主要應用于通訊、汽車、航空、高速機車等對結構件的加工精度和產品質量精度以及技術服務均有嚴格要求的高精尖領域。隨著技術發(fā)展及人們對輕量化綠色環(huán)保材料的青睞,鋁合金結構件尤其是精密度高、產品性能穩(wěn)定的精密鋁合金結構件將逐漸替代其它金屬結構件,成為金屬結構制造的主流產品。
　　未來行業(yè)將受益全球產能向中國轉移以及下游通訊設備、汽車零部件等行業(yè)的快速發(fā)展對精密鋁合金結構件需求的持續(xù)拉動。
　　公司的核心競爭力在于其技術及客戶優(yōu)勢。公司目前擁有模具結構設計技術、模具表面修復技術、壓鑄動定模同時設置頂出系統(tǒng)技術等多項處于行業(yè)領先水平的先進技術工藝,擁有30項專利技術。憑借多年來形成的產品技術研發(fā)優(yōu)勢,公司的“共同研發(fā)”模式獲得了下游客戶的充分認可,目前公司是諾基亞西門子、安弗施、安德魯、摩比天線等眾多高端客戶全球最大的精密鋁合金結構件供應商之一,并且能為客戶提供一體化的精密制造服務。
　　后期公司產能擴張和研發(fā)能力的提升或將提高未來盈利水平。公司采用“合約制造”的生產模式,和“以銷定產”銷售模式,因此公司基本能達到“滿產滿銷”。目前,公司基本處于生產設備滿負荷生產狀況,但仍然無法完全滿足客戶的所有訂單需求。后期公司將通過募投項目新增鋁合金結構件產能250萬件至490萬件,產能的擴張將有效解決公司產能瓶頸問題。此外,公司后期仍將致力于提升公司整體研發(fā)技術,未來在精密制造方面的核心競爭力將得到增強,提升公司盈利水平。
　　公司募投項目主要是現有產能的擴建。此次募集資金將主要用于項目精密鋁合金結構件生產項目,項目建成后公司將分別新增通訊設備用精密鋁合金結構件產能230萬件和汽車零部件用精密鋁合金結構件產能20萬件,這將有效提高公司為下游客戶提供精密鋁合金結構件制造服務的能力;此外,“技術中心技術改造項目”建成后,可大幅提升公司新產品開發(fā)能力,增強產品市場競爭能力。
　　綜合考慮公司未來的發(fā)展趨勢及募投項目情況,我們預計公司2011年和2012年eps分別為0.64元和0.72元,按照12年給予20倍pe計算,公司合理價格應該在14~15元。