西部礦業(yè)：2011年鉛鋅價(jià)格走勢謹(jǐn)慎樂觀
2010年09月29日 8:41 7189次瀏覽 來源： 證券時(shí)報(bào) 分類： 鉛鋅資訊
評級：增持
錫鐵山礦是公司最主要的儲量礦山，公司絕大部分的鉛鋅產(chǎn)量來自該礦，以每年所選礦石量計(jì)算，錫鐵山礦是中國年采選礦量最大的鉛鋅礦，目前年處理量150萬噸礦石，2009年實(shí)際處理礦石135萬噸。鉛加鋅品位約9-10%。
自產(chǎn)礦成本低，業(yè)績彈性小。公司計(jì)劃2010年自產(chǎn)鉛6.67萬噸，自產(chǎn)鋅8.53萬噸，自產(chǎn)銅2.6萬噸；鋅價(jià)每上漲1000元/噸，對應(yīng)EPS增厚0.026元；鉛價(jià)每上漲1000元/噸，EPS增厚0.02元；銅價(jià)每上漲1000元/噸，EPS增厚0.008元。業(yè)績彈性相對較小。
基本金屬的投資，從根本上來說就是對經(jīng)濟(jì)周期的投資。目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢沒變，但在這個(gè)大趨勢中，目前面臨著中國房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松、美國失業(yè)率居高不下、歐洲各國財(cái)政緊縮的問題。我們認(rèn)為這些問題可能造成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的反復(fù)，但不會改變經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢。我們對2011年鉛鋅價(jià)格走勢謹(jǐn)慎樂觀。
預(yù)計(jì)公司2010年-2012年EPS分別為0.46元，0.51元和0.58元。鑒于我們對鉛鋅價(jià)格的謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度以及公司偏小的業(yè)績彈性，我們給予公司2011年30倍市盈率，投資評級為“增持”。
責(zé)任編輯：lee
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.caoyihen.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報(bào)”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
