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      保薦人突擊入股
　　PE腐敗，一直受到市場(chǎng)的詬病，一般券商采取較為隱蔽的代持入股。然而中礦資源的保薦人海通證券卻堂而皇之的在中礦資源最后一次增資中火線入股，而且持股高達(dá)5%，一舉躋身為中礦資源的第四大股東。
　　2009 年6 月 3 日，中礦資源啟動(dòng)上市一年前的最后一次增資，海通證券旗下的直投公司海通開元以2.975 元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)參與中礦資源增資，獲得325 萬(wàn)股，占中礦資源總股本的5.00%。中礦有色的持股比例被稀釋至37.60%。增資完成后，中礦資源注冊(cè)資本由6,175萬(wàn)元增至6,500 萬(wàn)元。
　　根據(jù)中礦資源招股書的數(shù)據(jù)，中礦資源2009年每股收益為0.57元，此次發(fā)行2200萬(wàn)股后，將攤薄為0.43元。按照創(chuàng)業(yè)板平均50倍的發(fā)行市盈率計(jì)算，一旦中礦資源上市，其每股股價(jià)以20元計(jì)算。上述325萬(wàn)股的市值達(dá)到6500萬(wàn)。而其入股時(shí)僅僅花費(fèi)967萬(wàn)元。
　　“保薦人入股保薦對(duì)象，這會(huì)大大影響其中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，這種做法是違規(guī)的。”張遠(yuǎn)忠律師對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)如是表示。

　　盈利能力堪憂
　　中礦資源招股書顯示，2007-2009年，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)2,181.65、 2684.75萬(wàn)元、3560萬(wàn)元；近三年?duì)I業(yè)外收入高達(dá)373.41萬(wàn)元、550.35萬(wàn)元和590.27萬(wàn)元，分別占凈利潤(rùn)的17.11%、20.54%和18.57%。 據(jù)招股說(shuō)明書披露，上述營(yíng)業(yè)收入外收入基本來(lái)自政府補(bǔ)助。
　　此外，中礦資源的客戶集中也高度集中，目前中礦資源主要業(yè)務(wù)是為國(guó)有大型礦業(yè)公司境外找礦和生產(chǎn)性探礦項(xiàng)目提供地質(zhì)勘查工程技術(shù)服務(wù)。
　　2007年、2008年、2009年和2010年上半年，中礦資源從前五大客戶取得的收入占主營(yíng)收入比例分別高達(dá)80.47%、68.43%、61.14%，80.84%。
　　招股書披露的2009年中礦資源前五大客戶分別為：中色非洲礦業(yè)有限責(zé)任公司、中國(guó)恩菲工程技術(shù)有限公司、中色地科礦產(chǎn)勘查股份有限公司、環(huán)球珀業(yè)（非公眾）有限公司、中冶置業(yè)重慶城韶有限責(zé)任公司。
　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，中礦資源目前主要是資源勘探，自身資源開發(fā)業(yè)務(wù)較少，如果主要客戶改變海外資源開發(fā)戰(zhàn)略，或者自身經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生不利減少礦產(chǎn)勘查投資，將對(duì)中礦資源盈利水平造成很大影響。

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