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　　12月22日消息  近日，麥格理銀行發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)2010年第一季度的精煉銅月進(jìn)口量將回升至20萬(wàn)噸附近，因中國(guó)建筑和汽車行業(yè)的銅需求仍然強(qiáng)勁。需求的強(qiáng)勢(shì)將使國(guó)內(nèi)銅價(jià)的上漲速度超越國(guó)際銅價(jià)，吸引銅進(jìn)口量的反彈。
　　該行此前預(yù)測(cè)，2009年中國(guó)運(yùn)輸領(lǐng)域的銅需求將增加35%~40%，建筑和動(dòng)力行業(yè)將增加20%和18%，消費(fèi)者應(yīng)用減少3%~5%。
　　今年下半年以來，中國(guó)的銅進(jìn)口總體下滑，從6月最高的38萬(wàn)噸左右降至10月的17萬(wàn)噸，縮水超過50%。倫敦LME銅價(jià)與滬銅價(jià)格比值的下降，使得進(jìn)口虧損越來越高，這抑制了買倫敦銅、拋國(guó)內(nèi)銅的進(jìn)口活動(dòng)。
　　一位參與銅跨市套利的投資者向記者表示，近幾個(gè)月的兩市比價(jià)都不利于銅的進(jìn)口，倒是適合買滬銅、拋倫銅的反向套利。該投資者反映，“這個(gè)時(shí)間做反套的人很多，在不交割的情況下，現(xiàn)在每噸凈賺1000元左右，利潤(rùn)不小。”
　　他表示，最近滬、倫兩市的銅比價(jià)大約在7.6~8.1之間。“如果比價(jià)繼續(xù)拉大，超過8.2甚至更高，就可以做正向的套利，即買倫敦銅、拋國(guó)內(nèi)的銅，比價(jià)縮小以后就可以獲利。”該投資者繼續(xù)說。
　　而套利方向“轉(zhuǎn)正之時(shí)”似乎就是銅進(jìn)口量再次恢復(fù)之時(shí)。麥格理銀行稱，“若滬、倫兩市套利交易維持合理水平，明年一季度中國(guó)的銅進(jìn)口將非常強(qiáng)勁。”
　　在銅的跨市套利操作中，相當(dāng)比例的交易商采用的是虛盤套利，即僅僅建立兩市的期貨頭寸，到期平倉(cāng)，賺取價(jià)差收益，并不真正將銅進(jìn)口至國(guó)內(nèi)。當(dāng)然也有一些交易商采取實(shí)盤套利，即把從LME交割到的銅進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，前提是進(jìn)口盈利不斷擴(kuò)大和國(guó)內(nèi)需求的增加。
　　麥格理銀行認(rèn)為，2009年增加的庫(kù)存目前尚未流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，潛在的中國(guó)銅需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。即是說，若該部分庫(kù)存得到有效釋放，則說明歲末年初的銅需求還會(huì)有較大提升。
　　該行預(yù)期，中國(guó)銅庫(kù)存共計(jì)55萬(wàn)噸，其中，20萬(wàn)噸在保稅庫(kù)和國(guó)儲(chǔ)局，20萬(wàn)噸為生產(chǎn)商持有，貿(mào)易商和私人投資者共持有15萬(wàn)噸。即有可能流入市場(chǎng)的庫(kù)存大約為35萬(wàn)噸，超過總量的63%。上海一位金屬貿(mào)易商向記者表示：“絕大部分的銅庫(kù)存是可以有效釋放的，未來銅需求仍然看好，這也將拉動(dòng)中國(guó)的銅進(jìn)口。”