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有色金屬庫存居高不下
　　雖然鋼鐵、化肥、煤炭等產品的庫存出現(xiàn)了大幅下降,但是數(shù)據(jù)顯示,截至目前金屬鋁等有色金屬的高庫存狀況并沒有得到根本的緩解。春節(jié)期間國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示,全球未鍛造的鋁庫存截至去年12月底增加至167.6噸,達到創(chuàng)紀錄的271萬噸。其中LME鋁庫存增加19225噸,截至今年1月末,LME鋁庫存已經較2007年1月份翻了三番。
　　據(jù)了解,上述情形還是去年第四季度國內外煉鋁廠商大規(guī)模減產后的結果。據(jù)悉,去年第四季度金屬鋁生產企業(yè)已經對供應做出了強烈反應,國內外減產的總規(guī)模高達800萬噸/年,約占全球原鋁產能的18%。
　　中國中期分析師表示,在2009年這些減產效果將逐漸顯現(xiàn),大量的減產有助于平衡消費的極度萎縮。該分析師同時認為,即使減產有助于鋁市場過剩量出現(xiàn)明顯下滑,但是鋁價在今年上半年仍有繼續(xù)下跌的需要。而且今年上半年可能是實體經濟表現(xiàn)最糟的階段,下游企業(yè)有持續(xù)削減庫存的需要,這種減少庫存的行為令需求更加疲弱,增加了價格下行的壓力。
　　國際投行的分析師表示,一些人士寄希望于中國將全球經濟拉出困局的想法很不切合實際,中國是全球最大的鋁生產及消費大國,缺少中國需求支撐的鋁市后市不容樂觀。
　　其實,不僅僅是鋁產品,金屬錫的情況同樣如此。雖然去年第四季度,全球金屬錫生產廠商均大幅減持,但是數(shù)據(jù)顯示,市場對錫產品的需求仍舊低迷。去年12月份,我國國內錫產量僅為8853噸,單月產量環(huán)比下滑22.46%;全年累計完成產量12.95萬噸,同比下滑11.1%。進口方面,去年12月份我國進口錫總量為623噸,同比下滑55.15%,環(huán)比下滑41.5%。
　　業(yè)內分析師認為,在目前的市場環(huán)境下,錫生產商的停滯產能短期內恐怕難以恢復。根據(jù)11月初錫業(yè)股份（000960）發(fā)布的公告,該公司2008年第四季度比計劃減產30%左右。世界第二大錫生產商印尼天馬公司（PT Timah）去年削減了大約2007年產能的23%,產量為45000-48000噸。
　　另外,接受采訪的分析師均表示,庫存下降的問題比較復雜,即便判斷行業(yè)的庫存水平整體下降了,但是在分析過程中,還是需要具體的公司具體對待,畢竟不同公司的規(guī)模不同、原來的庫存水平也不一樣。
　　去年三季度末庫存“摸高”
　　對于絕大多數(shù)上市公司來說,2008年三季度末無疑是一個令人恐懼的時刻,庫存的急劇攀升讓許多公司嚇出一身冷汗。
　　WIND統(tǒng)計顯示,2008年三季度末1600余家上市公司的庫存總額達到1.91萬億元,比2007年同期增加7697.58億元,同比增幅接近70%。1150余家公司庫存不同程度上升,即約有70%的上市公司庫存增加,其中庫存絕對額增加在10億元以上的公司110余家,前50家公司的庫存增加額達到3807.19億元,占全部新增庫存的50%。當然并非所有的公司的庫存都在增加,其實有405家公司的庫存不升反降。
　　從庫存的增長幅度分析,2008年第三季度末庫存增長較快,增幅達到50%以上的公司有419家。除去部分因為資產注入而導致的庫存數(shù)量激增的公司,庫存增幅較大的公司主要涉及石油化工、房地產、鋼鐵、電力、電氣設備、有色金屬、煤炭、汽車以及機械制造等行業(yè)。其中石油化工、房地產、汽車以及機械制造等三大產業(yè)涉及的上市公司數(shù)量最多,每個產業(yè)都有30多家公司的庫存出現(xiàn)過快增加。
　　廣發(fā)證券化工行業(yè)分析師曹新表示,“需求突然間消失導致了2008年第三季度末企業(yè)高庫存的產生。”

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